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   立信管帐师事务所（特殊普通合伙）     对于厦门金达威集团股份有限公司 恳求向不特定对象刊行可转机公司债券的审核问询函           的复兴                           信会师函字[2024]第 ZA409 号 深圳证券交易所：   由广发证券股份有限公司转来贵所审核函〔2024〕120001 号《对于厦门金 达威集团股份有限公司恳求向不特定对象刊行可转机公司债券的审核问询函》 （以下简称“审核问询函”）收悉。根据审核问询函的要求，咱们对波及管帐师 的关系问题进行了逐项核查，相关情况复兴如下：   如无相等阐述，本审核问商讨题的复兴中简称与《厦门金达威集团股份有 限公司向不特定对象刊行可转机公司债券召募阐述书（更动稿）》中的简称具有 一样含义。如无特殊阐述，以下单元均为万元，本阐述中如若明细表情金额加计 之和与悉数数存在尾差，系四舍五入所致。   第一题、1．呈报期各期，刊行东谈主营业收入分别为 35.04 亿元、36.16 亿元、 和 7.9%，占比渐渐升迁；净利润分别为 9.53 亿元、7.82 亿元、2.45 亿元和 2.43 亿元，呈大幅下滑趋势；主要居品辅酶 Q10 毛利率陆续下滑，主要受销售单价下 滑的影响。公司境外售售占营业收入的比例较高，其中，辅酶 Q10 主要销往好意思国、 德国和澳大利亚，维生素 A 主要销往荷兰、德国和西班牙。收尾 2023 年 9 月 30 日，刊行东谈主商誉余额为 4.93 亿元，2022 年刊行东谈主计提 1.14 亿元商誉减值准备， 主要系刊行东谈主子公司江苏诚信药业有限公司销量不足预期，刊行东谈主对其计提 主要系大额存单。刊行东谈主最近三年以现款方式累计分拨的利润共计 8.54 亿元， 占最近三年竣事的年均可分拨利润的 127.77%。   收尾 2023 年 9 月 30 日，刊行东谈主其他权利用具投资账面金额 6.53 亿元，包 含对杭州网营科技股份有限公司（以下简称杭州网营）、北京桦冠生物工夫有限 公司（以下简称桦冠生物）等公司的投资；持久股权投资账面金额 6,909.88 万 元，包含对金飘飘（上海）食物科技有限公司（以下简称金飘飘）的投资，刊行 东谈主未将对前述公司的投资认定为财务性投资；其他非流动金融钞票投资账面金额 为 5,772.35 万元，包括对北京华泰瑞合医疗产业投资中心（有限合伙）                                     （以下简 称华泰瑞合）和对天津众为股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称天津 众为）的投资，刊行东谈主已认定为财务性投资，其中自本次董事会决议日前六个月 （2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东谈主对天津众为出资 461.50 万元，改日拟出 资 1,779.50 万元。刊行东谈主筹划范围包括组织文化艺术交流步履，公开良友浮现， 刊行东谈主旗低品牌通过企业微信为客户提供顾问服务。本次刊行可转债向公司原股 东实行优先配售，2023 年 9 月 11 日至 11 月 28 日区间，刊行东谈主理股 5%以上股东 中牧实业股份有限公司累计减持刊行东谈主股份 542.28 万股。   请刊行东谈主补充阐述：           （1）结合呈报期内原材料价钱变动情况、同业业可比公 司情况、其他居品的具体内容及销售收入占比升迁的原因，阐述刊行东谈主筹划事迹 和毛利率水平陆续下滑原因及合感性，关系不利要素是否陆续及移交顺序；（2） 联合髻行东谈主境外售售业务模式和筹划情况、按主要国度或地区画分的金额及占比、 获取订单的方式、主要客户变化、应收款项及回款合同缔结情况、呈报期内函证 波及金额占境外收入的比例等，阐述境外售售收入果真凿性、准确性，并结合报 告期内函证回函率情况，阐述未回函的原因及对未回函客户收入的核查是否履行 替代法子及充分性；         （3）结合商誉对应标的钞票呈报期内事迹情况，阐述呈报期 各期计提商誉减值的充分性、合感性，是否存在大额商誉减值的风险；                               （4）结合 货币资金及交易性金融钞票余额、钞票欠债率、对外借款限制、分成情况等，说 明本次融资必要性及融资限制合感性；（5）联合髻行东谈主与杭州网营、桦冠生物、 金飘飘等被投企业之间合作、销售、采购等情况、历次投资时点等，阐述刊行东谈主 未将前述公司认定为财务性投资的依据是否充分，是否属于围绕产业链高下贱进 行的投资，是否属于获取渠谈为主见的产业投资；结合华泰瑞合实缴与认缴本钱 相反及改日出资筹划，阐述自本次刊行关系董事会决议日前六个月起于今，公司 实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，最近一期末是否持有金额 较大的财务性投资（包括类金融业务）；                  （6）联合髻行东谈主自有网站、APP 等情况， 阐述刊行东谈主是否内容从事组织文化艺术交流步履业务，刊行东谈主是否包括面向个东谈主 用户的业务；如是，请阐述具体情况；是否为客户提供个东谈主数据存储及运营的相 关服务，是否存在汇集、存储个东谈主数据，对关系数据挖掘及提供增值服务等情况； 如是，请阐述是否取得相应禀赋及提供服务的具体情况，是否存在犯警违纪汇集 个东谈主信息情形；       （7）刊行东谈主及控股公司、本次募投表情是否提供、参与或与客户 共同运营网站、APP 等互联网平台业务，是否属于《国务院反附近委员会对于平 台经济规模的反附近指南》            （以下简称《反附近指南》）中端正的“平台经济规模 筹划者”，刊行东谈主行业竞争现象是否公正有序、正当合规，是否存在附近合同、 限制竞争、滥用市集主宰地位等不高洁竞争情形，并对照国度反附近关系端正， 刊行东谈主是否存在达到申报轨范的筹划者皆集情形以及是否履行申报义务；                                （8）补 充浮现上市公司控股股东、实控东谈主、持股 5%以上股东及董事、监事、高档治理东谈主 员是否参与本次可转债刊行认购，如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存 在减持上市公司股份或已刊行可转债的筹划或安排。   请刊行东谈主补充浮现（1）-（3）关系风险。   请保荐东谈主核查并发标明确宗旨，请管帐师核查（1）-（5）并发标明确宗旨， 请刊行东谈主讼师核查（6）-（8）并发标明确宗旨。   问题 1-（一）结合呈报期内原材料价钱变动情况、同业业可比公司情况、其 他居品的具体内容及销售收入占比升迁的原因，阐述刊行东谈主筹划事迹和毛利率水 平陆续下滑原因及合感性，关系不利要素是否陆续及移交顺序；   一、刊行东谈主复兴   （一）结合呈报期内原材料价钱变动情况、同业业可比公司情况、其他居品 的具体内容及销售收入占比升迁的原因，阐述刊行东谈主筹划事迹和毛利率水平陆续 下滑原因及合感性   呈报期内，公司采购的主要物料分为原材料物料和制品物料。   （1）原材料物料   公司主要原材料物料均为自主采购，主要包括液糖、β-紫罗兰酮、溴乙烷、 明胶和甲醇钠。液糖，即液体葡萄糖，系分娩辅酶 Q10 的主要原材料，占辅酶 Q10 原材料成本比例约为 80%。β-紫罗兰酮、溴乙烷、明胶和甲醇钠系分娩维 生素 A 的主要原材料，占维生素 A 原材料成本比例约为 45%，其中β-紫罗兰酮 占比 20%傍边，占维生素 A 原材料成本比例最高。   呈报期内，液糖、β-紫罗兰酮、溴乙烷、明胶和甲醇钠的采购价钱变动情况 如下：                                                       单元：元/千克        表情    2024 年 1-6 月   2023 年度       2022 年度     2021 年度  液糖                  2.03          2.17        2.22        2.23  β-紫罗兰酮             79.75         79.66       88.68       85.50  溴乙烷                22.81         28.82       48.65       40.38  明胶                 39.18         48.11       44.72       39.16  甲醇钠                13.55         13.99       14.94       13.64    呈报期内，公司液糖采购均价分别为 2.23 元/千克、2.22 元/千克、2.17 元/千 克和 2.03 元/千克，渐渐下降。液糖是玉米的深加工产物之一，跟玉米的市集价 格关系。    国内玉米期货价钱自 2021 年度入手呈荡漾下降走势。2021 年以来，国内玉 米期货价钱走势如下： 数据开始：Choice      呈报期内，辅酶 Q10 的毛利率变动情况如下：                                           单元成本变动对      单元价钱变动对             表情                毛利率变动率                                           毛利率的影响       毛利率的影响  注：毛利率变动率影响分析领受连环替代法测算。毛利率变动率=单元成本变动对毛利率  的影响+单元价钱变动对毛利率的影响，先替代单元成本变动对毛利率的影响，后替代单  位价钱变动对毛利率的影响，下同；     呈报期内，公司辅酶 Q10 毛利率变动率分别为-11.12%、-8.71%和-11.53%， 其中单元成本变动对毛利率的影响分别为-1.68%、2.49%和-2.60%。 导致毛利率下滑的主要原因为：辅酶 Q10 产量受环境温度、蒸汽质地、原料质 量、空气质地影响，畴前度分娩极端情况有所增多导致辅酶 Q10 单耗提高。 响。 仍导致毛利率下滑的主要原因为：公司因辅酶 Q10 供不应求、产能垂危，向神 舟生物科技有限包袱公司采购部分辅酶 Q10 以称心录用需求，采购价钱高于公 司自产辅酶 Q10 单元成本。     呈报期内，公司辅酶 Q10 毛利率陆续下降主如果销售价钱下降导致，单元 价钱变动对辅酶 Q10 毛利率的影响分别为-9.44%、-11.20%和-8.93%。2020 年 以来辅酶 Q10 受市集热捧单价束缚提高，市集报价高达 450 好意思元/公斤傍边,后 续价钱渐渐追想感性。    呈报期内，β-紫罗兰酮、溴乙烷和甲醇钠采购价钱均呈现波动趋势。受宏不雅 经济影响，2022 年度全球动力、贵金属及基础化工等居品价钱督察高位，供应商 将成本向下贱转嫁，导致公司β-紫罗兰酮、溴乙烷和甲醇钠采购价钱有所提高， 自 2023 年入手有所回落。受供需结构影响，呈报期内明胶价钱呈先升后降趋势。     呈报期内，维生素 A 的毛利率变动情况如下：                                          单元成本变动对      单元价钱变动对             表情               毛利率变动率                                          毛利率的影响       毛利率的影响     呈报期内，维生素 A 毛利率变动率分别为-34.07%、 -36.00%和 8.16%，其 中单元成本变动对毛利率的影响分别为-6.18%、 9.74%和 13.04%。 利率有所贬低。自 2023 年入手维生素 A 主要原材料合座采购价钱有所回落， 未进一步对维生素 A 毛利率变成负面影响。      比拟原材料采购价钱变动，维生素 A 销售价钱回落对毛利率下降影响更 大。呈报期内，维生素 A 销售价钱下降对毛利率的影响分别为-27.89%、-45.74% 和-4.88%，主要原因系：先前维生素行业相对景气，引诱了新产能进入及市集 原有闲置的开释对市集款式变成冲击，叠加下贱饲料、衍生行业不景气、豪侈 需求低迷等多要素影响，维生素 A 销售单价走低。   （2）制品物料   公司境外子公司 DRB 和 Zipfizz 主要从事品牌养分保健食物的研发和销售 业务，未平直从事养分保健食物分娩业务。DRB 和 Zipfizz 向合同制造商采购能 量粉剂、硬胶囊、软胶囊、片剂等制品物料。呈报期内，能量粉剂、硬胶囊、软 胶囊、片剂等制品物料的采购价钱变动情况如下：                                            单元：元/管；元/粒；元/片      表情    2024 年 1-6 月    2023 年度       2022 年度      2021 年度 能量粉剂                2.93          2.91         2.69        2.60 硬胶囊                 0.44          0.46         0.43        0.40 软胶囊                 0.31          0.29         0.26        0.21 片剂                  0.27          0.26         0.29        0.26   公司养分保健食物袒护膳食补充剂、能量补充剂、畅通养分食物及功能性营 养品等养分保健细分规模，品牌居品 SKU 数目庞大，受不同采购结构及汇率波 动影响，公司采购的能量粉剂、硬胶囊、软胶囊、片剂等制品单元价钱有所波动。   呈报期内，公司养分保健食物毛利率分别为 31.96%、32.56%、34.06%和 格波动对公司事迹影响较小。        （1）同业业可比公司筹划事迹        呈报期内，同业业可比公司的筹划事迹情况如下：                                                                                    单元：万元  公司        营业收入         增长率        营业收入              增长率           营业收入           增长率        营业收入 嘉必优     26,083.24   31.23%        44,380.31          2.39%       43,342.45    23.44%       35,110.93 仙乐健康   199,047.82   28.85%       358,202.23          42.87%     250,726.18     5.84%      236,894.76 天新药业   106,661.32    -4.81%      188,199.30      -18.34%        230,479.10     -8.63%     252,243.38 新和成    984,471.22   32.70%      1,511,653.70         -5.13%    1,593,398.44    7.68%     1,479,798.91 浙江医药   440,546.73    11.87%      779,414.60          -3.96%     811,580.46    -11.10%     912,909.45 平均值    351,362.07   19.97%       576,370.03          3.56%      585,905.33     3.45%      583,391.49 刊行东谈主    152,340.49   -1.82%       310,258.09          3.10%      300,922.91    -16.78%     361,615.95 公司        净利润          增长率         净利润              增长率            净利润           增长率         净利润 嘉必优      6,632.26   102.36%        8,636.74          40.24%       6,158.63    -53.09%      13,129.41 仙乐健康    13,591.53   70.01%        24,028.78          13.19%      21,228.56     -8.43%      23,183.45 天新药业    34,516.85    4.61%       116,170.88          86.74%      62,211.51    -16.37%      74,388.67 新和成    221,695.54   48.16%       272,540.89      -25.09%        363,826.75    -16.18%     434,036.53 浙江医药    25,536.55   36.56%        27,679.41      -23.67%         36,261.37    -59.01%      88,455.60 平均值     60,394.54   52.34%        89,811.34      18.28%          97,937.36    -30.62%     126,638.73 刊行东谈主     13,200.36   -27.53%       27,619.60      12.93%          24,456.67    -68.72%      78,186.54 公司     扣非归母净        增长率                               扣非归母净利润            增长率          扣非归母净利润         增长率       扣非归母净利润         利润 嘉必优      5,300.71   132.57%        6,244.95      103.16%          3,073.88    -63.16%       8,342.88 仙乐健康    15,446.74   55.48%        28,082.73          43.01%      19,636.43     -6.40%      20,979.91 天新药业    32,919.97    3.73%        43,110.22      -24.07%         56,779.10    -19.15%      70,224.81 新和成    215,746.25   56.88%       261,421.06      -27.12%        358,687.31    -13.53%     414,793.34 浙江医药    31,673.96   32.56%        15,330.06      -70.19%         51,423.97    -47.65%      98,233.37 平均值     60,217.52   56.24%        70,837.80          4.96%       97,920.14    29.98%      122,514.86 刊行东谈主     12,929.65   -29.42%       28,042.65      13.77%          24,649.29    -68.16%      77,408.90 注：上述数据开始于同业业可比公司浮现的按时呈报；   呈报期内，公司与同业业可比公司在营业收入和净利润增速方面存在一定差 异，主要系主营居品细分结构不同。公司与同业业可比公司的主营业务对比情况 如下：  公司称呼                           主营业务         从事花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、B-胡萝卜素（BC）及 N-乙酰神经         氨酸（SA）等多个系列居品的研发、分娩与销售，居品粗鲁应用于婴幼儿配方食物、膳 嘉必优         食养分补充剂、养分健康食物、特殊医学用途配方食物、宠物养分食物、经济动物饲料         以及个东谈主照应及化妆品等规模         业务规模波及功能性食物、特膳、保健食物，主营居品包括软胶囊、片剂、粉剂、软 仙乐健康         糖、饮品、其他剂型         居品分为 B 族维生素、其他维生素、详尽化工品等三伟业务板块。其中，B 族维生素产         品包括维生素 B6、维生素 B1、生物素、叶酸等；其他维生素居品包括维生素 D3、抗坏 天新药业         血酸棕榈酸酯、维生素 E 粉等；详尽化工品主要为 ABL,应用于农药中间体、维生素         B1、医药等规模         居品主要涵盖维生素类、氨基酸类和色素类等居品，具体居品包括维生素 E、维生素 新和成         A、维生素 C、蛋氨酸、维生素 D3、生物素、辅酶 Q10、类胡萝卜素等         主营业务为人命养分品、医药制造类居品及医药贸易。人命养分品主要为合成维生素         E、自然维生素 E、维生素 A、维生素 D3、维生素 H、辅酶 Q10、B-胡萝卜素、斑蝥黄 浙江医药    素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素居品。医药制造类居品主要为抗耐药抗生         素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产         品，以及叶黄素、自然维生素 E、辅酶 Q10 等大健康居品         主要从事养分保健食物、饲料添加剂的研发、分娩及销售业务，主要居品包括辅酶 刊行东谈主         Q10、品牌养分保健食物、维生素 A 等居品 注：上述良友开始于同业业可比公司浮现的按时呈报。   同业业可比公司中，天新药业、新和成以及浙江医药的主营居品与公司相似 度较高，2021 年至 2023 年度均因为居品价钱下降、原料成本上升等要素导致经 营事迹不同程度下滑，公司与同业业可比公司筹划事迹变化趋势基本保持一致， 不存在权贵相反。 成以及浙江医药存在相反，主要原因为：1）维生素行业的需求端呈现顺心复苏， 供给端陆续整合分化，市集景气度有所收复，多个维生素品种的价钱出现企稳回 升，天新药业、新和成和浙江医药筹划事迹有所升迁。2）刊行东谈主主营居品收入 结构与天新药业、新和成和浙江医药存在相反，刊行东谈主以辅酶 Q10 和养分保健 食物为主，维生素 A 收入占比相对较低。辅酶 Q10 在销量升迁的同期因价钱下 降导致营业收入及毛利减少；公司维生素 A 价钱自 2024 年入手有所回升但较同 期仍有所贬低，同期因子公司金达威维生素停产整顿导致维生素 A 销量同比下 降，结合维生素 A 成本贬低三方面影响，维生素 A 对公司毛利的升迁作用有限。   总而言之，2021 年至 2023 年度，刊行东谈主与同业业可比公司筹划事迹变化趋 势基本保持一致，不存在权贵相反；2024 年 1-6 月，刊行东谈主筹划事迹变化趋势与 同业业可比公司存在相反，但具有合感性。   （2）同业业可比公司主营业务毛利率   呈报期内，公司与同业业可比公司主营业务毛利率对比情况如下：    公司    2024 年 1-6 月   2023 年度      2022 年度      2021 年度  嘉必优           42.54%       42.76%       44.76%      50.07%  仙乐健康          31.61%       30.11%       30.97%      31.84%  天新药业          42.58%       38.67%       37.80%      43.99%  新和成           37.20%       32.92%       36.88%      44.53%  浙江医药          35.52%       32.56%       34.82%      41.13%  平均值           37.89%      35.40%       37.05%       42.31%  刊行东谈主           37.05%      37.36%       40.50%       49.35% 注：主营业务毛利率根据同业业可比公司按时呈报浮现的关系数据推测； 等行业配景下，公司毛利率与同业业可比公司的平均毛利率水平合座均有所下滑， 公司毛利率变动趋势与同业业可比公司保持一致，不存在权贵相反。2024 年 1-6 月，刊行东谈主毛利率变动趋势与同业业可比公司存在相反，主要原因为：刊行东谈主与 同业业可比公司所布局业务板块及访佛业务板块所布局的细分居品不同，同期受 各细分居品限制体量相反影响，主营业务受市集环境变化等各方面要素的影响程 度各不一样。   呈报期内，刊行东谈主主营业务毛利率水平与同业业可比公司比拟不存在权贵差 异，处于行业合理水平。    呈报期内，公司其他居品的收入组成情况如下：                                                                       单元：万元        表情         2024 年 1-6 月      2023 年度           2022 年度        2021 年度 辅酶 Q10 渣               3,482.06           7,613.79       3,628.39       4,146.97 医药原料                   2,917.65           7,201.74       7,078.63       8,539.89 维生素 K2                 1,506.55           2,707.60       2,047.51       1,131.04 维生素 D3                 1,105.44           2,691.51       2,575.84       5,505.48 抗坏血酸葡萄苷                 413.65            1,467.07        692.67         838.93 ARA                     604.10            1,320.40        902.03         514.28 DHA                     551.71            1,285.72       2,918.14       1,809.05 其他                      771.82              990.04       1,058.14       1,884.64 悉数                    11,352.97          25,277.87      20,901.34      24,370.28 占主营业务收入比例               7.46%               8.17%         6.95%          6.75%    公司其他居品主要由辅酶 Q10 渣、医药原料等居品组成。呈报期内，公司其 他 产 品 收 入 分 别 为 24,370.28 万 元 、 20,901.34 万 元 、 25,277.87 万 元 和 年至 2023 年度收入占比渐渐升迁，主要原因为：在公司维生素 A 等主营居品销 售收入有不同程度的下滑情况下，其他居品销售收入相对踏实。    呈报期内，公司分居品的毛利率情况如下表所示：                                                                     单元：万元       表情       2024 年 1-6 月       2023 年度            2022 年度        2021 年度  辅酶 Q10              46.41%          55.92%             64.63%         75.75%  养分保健食物              34.57%          34.06%             32.56%         31.96%  维生素 A                7.40%              -3.91%         32.09%         66.16%  其他居品                43.38%          43.33%             39.66%         37.69%  主营业务毛利率            37.05%           37.36%             40.50%         49.35%      呈报期内，公司主营业务毛利率分别为 49.35%、40.50%、37.36%和 37.05%，  主营业务毛利率呈下降趋势，从细分居品毛利率来看，主要系辅酶 Q10 和维生素  A 毛利率合座有所下滑。      概括前述分析，2021 年至 2023 年度，在豪侈需求黯然、国际宏不雅神态变动、  行业竞争加重等行业配景下，公司筹划事迹和毛利率水平合座下滑，与同业业可  比公司天新药业、新和成以及浙江医药基本一致；2024 年 1-6 月，刊行东谈主筹划业  绩变化趋势和同业业可比公司天新药业、新和成以及浙江医药存在相反，但具备  合感性。公司筹划事迹和毛利率水平下滑主如果由于辅酶 Q10、维生素 A 销售  价钱和维生素 A 销量下降导致，受原材料采购价钱波动影响较小，公司居品销  售价钱和销量的变化对筹划事迹影响分析如下：      （1）辅酶 Q10      呈报期内，公司辅酶 Q10 收入分别为 89,124.18 万元、70,492.37 万元、      呈报期内，公司辅酶 Q10 的销量、销售单价及销售收入的变动情况列示如下：        表情        2024 年 1-6 月          2023 年度           2022 年度           2021 年度 销量（吨）                      322.65              546.55         391.68               363.04 销量变动率                      17.73%             39.54%              7.89%            18.45% 销售单价（元/公 斤） 销售单价变动率                -16.66%                -25.41%        -26.69%                1.77% 销售收入（万元）              37,966.10          73,367.26          70,492.37            89,124.18 销售收入变动率                    -1.89%              4.08%         -20.91%               20.54%  注：2024 年 1-6 月关系变动率为比较同期数据所得，下同。      呈报期内，辅酶 Q10 的销量、销售单价变化对销售收入的影响列示如下：                                                                             单元：万元                                        销售单价变动对收入的                    销量变动对收入的                  销售收入变动      表情                                           影响                       影响                  金额          变动率          金额            变动率           金额           变动率                  -731.67      -1.89%      -6,447.96     -16.66%       5,716.29      14.77% 较 2023 年 1-6 月  注：销售收入的变动影响分析领受连环替代法测算。销售收入变动=销量变动对收入的影响  +销售单价变动对收入的影响；单价变动对收入的影响金额=（今年销售单价-上年销售单价）  ×上年销售数目；销量变动对收入的影响金额=（今年销售数目-上年销售数目）×今年销售  单价；销售单价变动对收入的影响率=销售单价变动对收入的影响金额/上年销售收入；销量  变动对收入的影响率=销量变动对收入的影响金额/上年销售收入；下同。      呈报期内，受豪侈者健康保健坚决的提高等要素影响，豪侈者对免疫和腹黑  保健需求增多使得辅酶 Q10 的市集限制增长速率明显加速，公司辅酶 Q10 销量持  续攀升，而公司辅酶 Q10 销售收入合座有所下降，系受辅酶 Q10 销售单价贬低影  响。       （2）养分保健品      呈报期内，公司养分保健食物收入分别为 182,191.99 万元、162,195.45 万  元、189,483.97 万元和 96,599.88 万元。2022 年度，公司养分保健食物收入有  所下滑主要系受经济下行、供应链不畅等要素影响，养分保健食物行业渠谈商处  于去库存状态导致订单需求量有所减少。自 2023 年度入手，跟着供应链等方面  渐渐收复平素，加之全球保健食物市集快速增长及好意思国通货扩张，公司养分保健  食物收入有所升迁，2023 年同期增长 16.82%。       （3）维生素 A      呈报期内，公司维生素 A 收入分别为 65,466.99 万元、47,014.43 万元、      呈报期内，公司维生素 A 的销量、销售单价及销售收入的变动情况列示如下：         表情          2024 年 1-6 月          2023 年度          2022 年度            2021 年度   销量（吨）                        778.42        2,670.99          3,278.44              2,690.47   销量变动率                       -35.92%            -18.53%        21.85%                -0.03%   销售单价（元/公斤）                    80.94              80.28         143.40               243.33   销售单价变动率                      -5.27%            -44.02%       -41.07%               -12.63%   销售收入（万元）                    6,300.21      21,443.77         47,014.43          65,466.99   销售收入变动率                     -39.30%            -54.39%       -28.19%               -12.66%       呈报期内，公司维生素 A 的销售单价大幅下降，其中，维生素 A 的销量、销  售单价变化对销售收入的影响列示如下：                                                                          单元：万元                                           销售单价变动对收入                销量变动对收入的                    销售收入变动      表情                                           的影响                    影响                   金额          变动率              金额        变动率       金额          变动率                   -4,079.23   -39.30%          -547.45    -5.27%   -3,531.78   -34.03% 较 2023 年 1-6 月       如上表所示，维生素 A 销售收入变动主要系受维生素 A 销售单价变动影响，  同期自 2023 年入手销量有所下滑。维生素市集需求主要来自于下贱的饲料、食  品等规模。2021 年至 2023 年度，由于先前维生素行业景气度高，引诱了新产能  进入及市集原有闲置的开释对市集款式变成冲击，叠加下贱饲料、衍生行业不景  气、豪侈需求低迷等多要素影响，维生素 A 销售单价合座呈下降趋势，市集需求  也有所贬低，从而导致维生素 A 销售收入限制束缚下滑；2024 年 1-6 月，市集  景气度升迁的情况下公司维生素 A 销售单价虽有所回升但较同期仍有所贬低，同  时受子公司金达威维生素停产整顿影响维生素 A 销量同比有所下降，从而导致维  生素 A 销售收入同比有所减少。       （4）其他居品       公司其他居品包括辅酶 Q10 渣、医药原料等居品，公司根据内容业务需求安  排其他居品的分娩销售。呈报期各期，公司其他居品收入分别为 24,370.28 万元、  他居品收入有所波动，但变动相对较小。  利润同比下降 27.53%，同比减少 5,014.04 万元，主要原因为：                                      （1）辅酶 Q10 销  售单价因市集竞争要素贬低，同期受市集需求增多影响，公司辅酶 Q10 满产满销，  销量陆续提高减少了部分辅酶 Q10 销售单价贬低带来的影响；                               （2）公司维生素 A  销售单价同比仍有所贬低，同期受停产整顿影响维生素 A 销量同比有所下降，但 维生素 A 成本贬低导致维生素 A 带来的毛利有所提高；                            （3）为升迁品牌有名度和 业务需求增多，公司销售用度和治理用度同比有所增多；                         （4）好意思元增值趋缓，公 司所持好意思元的汇兑收益有所减少。具体分析如下： 入的影响列示如下：                                                                     单元：万元                                    销售单价变动对收入的                销量变动对收入的             销售收入变动    表情                                      影响                      影响            金额           变动率         金额            变动率        金额          变动率 辅酶 Q10     -731.67        -1.89%    -6,447.96      -16.66%   5,716.29    14.77% 维生素 A     -4,079.23      -39.30%     -547.45        -5.27%   -3,531.78   -34.03%     如上表所示，自然 2024 年 1-6 月公司辅酶 Q10 销量提高导致收入增多 辅酶 Q10 销售收入合座减少 731.67 万元；维生素 A 销售单价和销量下降导致公 司维生素 A 销售收入减少 4,079.23 万元。公司辅酶 Q10 和维生素 A 导致 2024 年                                 单元成本变动对毛利率               单元价钱变动对毛利率的     表情     毛利率变动率                                       的影响                       影响 辅酶 Q10                -11.53%                   -2.60%                   -8.93% 维生素 A                  8.16%                    13.04%                   -4.88%      如上表所示，2024 年 1-6 月公司辅酶 Q10 毛利率有所下降主如果销售价钱   下降导致，2020 年以来辅酶 Q10 受市集热捧单价束缚提高，市集报价高达 450   好意思元/公斤傍边。后续价钱渐渐追想感性，2024 年 1-6 月公司辅酶 Q10 毛利同   比减少 4,802.35 万元；维生素 A 销售单价走低，但由于成本贬低的影响导致   维生素 A 毛利率有所升迁，2024 年 1-6 月公司维生素 A 毛利同比增多 544.99   万元。     总而言之，2024 年 1-6 月，（1）辅酶 Q10 和维生素 A 销售价钱下降、维生 素 A 销量贬低导致公司营业收入有所减少；                     （2）辅酶 Q10 销售价钱下降导致公司 居品毛利及净利润有所贬低，叠加销售用度同期增多 833.96 万元、治理用度同 期增多 1,631.05 万元及汇兑收益同期减少 2,775.72 万元影响，公司净利润同比 有所下滑。   （二）关系不利要素是否陆续及移交顺序   （1）辅酶 Q10 销售价钱   辅酶 Q10 的销售价钱走势如下： 数据开始：Wind   如上图所示，辅酶 Q10 销售价钱也曾接近历史底部位置，市集订价合理，辅 酶 Q10 价钱有一定的成本撑持，后市出现进一步大幅下降的概率较低。改日一 段时分如无紧要不利要素影响，辅酶 Q10 价钱有望企稳，辅酶 Q10 销售价钱下 跌不具有可陆续性。   （3）维生素 A 销售价钱及销量   现在衍生端和渠谈端的维生素库存已回反平素水平，持久的廉价也曾击穿大 部分企业的成本线，加之巴斯夫、帝斯曼停产测验，供给减少将对维生素价钱起 到撑持作用，维生素 A 销量也有望升迁；同期，改日在需求复苏的作用下，衍生 行业盈利有望陪伴价钱端的提振而复苏，届时维生素价钱有望陪伴需求复苏而修 复；此外，维生素分娩工夫处于陆续更动中，为维生素行业发展注入新的活力。   维生素 A 的销售价钱走势如下：   数据开始：Wind   如上图所示，现在维生素 A 的价钱也曾触底反弹，且维生素 A 系列居品存 在行业成心要素，维生素 A 销售价钱下降及销量减少不具有可陆续性。   （1）贬低分娩成本，提高分娩效用   公司具备宏大的科研创新才气，掌持合成生物绿色制造、微生物发酵、化学 合成、自然产物提真金不怕火、微囊工夫等中枢工夫，在工夫累积、东谈主才储备等方面累积 了充分的训导，巧合对现存居品的分娩工艺束缚进行诊治和改进，束缚提高现存 居品的分娩效用和贬低现存居品的分娩成本。改日，公司将通过利用自己行业的 训导上风，束缚优化酶工艺工夫，提高居品收率、镌汰居品分娩时分，加强分娩 治理以升迁公司产能利用率，进一步开释公司限制化成本上风，贬低分娩成本， 提高分娩效用。   （2）充分利用公司上风，积极拓展市集   公司行为全球辅酶 Q10 最大的分娩商，维生素 A、D3、DHA、ARA 主要生 产商，在国外熟识市集领有 Doctor’s Best 多特倍斯、Zipfizz 等国际化有名品牌。 靠近经济增速下降、金融市集大幅波动、豪侈才气不足、需求陆续疲软等复杂严 峻的外部环境，公司陆续推动营销及渠谈拔擢，寻找新的事迹增长点。同期公司 多个用于养分保健食物原料和饲料添加剂新表情进入产业化分娩准备阶段，在营 养保健食物原料和饲料添加剂规模合座竞争上风陆续升迁。公司将深耕养分保健 食物和饲料添加剂市集，束缚巩固市神态位并升迁品牌影响力，改日筹划通过开 发新址品、拓展其他区域市集等推动公司营业收入增长。   （3）提高企业治理水平，升迁治理效用   公司将加强合座协调和调配，澄莹各业务板块责任权责，完善公司治理运营 机制，加强详尽治理才气，提高企业治理水平；对一起职工责任进行评估并提倡 相应整改顺序以升迁东谈主员合座效用，充分阐述职工的主不雅能动性，升迁公司的管 理效用。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）：   （1）获取呈报期内刊行东谈主的主要原材料和制品物料的采购数目，采购价钱， 测算平均采购单价；   （2）了解其他居品的具体内容及销售收入占比升迁的情况；   （3）复核刊行东谈主所述筹划事迹和毛利率水平陆续下滑原因及合感性，与同 行业可比公司进行对比;   （4）了解刊行东谈主针对不利要素的移交顺序。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，管帐师以为：   呈报期内，刊行东谈主所述筹划事迹和毛利率水平走势的原因具有合感性。   问题 1-（二）联合髻行东谈主境外售售业务模式和筹划情况、按主要国度或地 区画分的金额及占比、获取订单的方式、主要客户变化、应收款项及回款合同签 订情况、呈报期内函证波及金额占境外收入的比例等，阐述境外售售收入果真凿 性、准确性，并结合呈报期内函证回函率情况，阐述未回函的原因及对未回函客 户收入的核查是否履行替代法子及充分性；   一、刊行东谈主复兴   （一）境外售售业务模式和筹划情况   公司境外售售分为境内子公司出口对外售售及境外子公司销售。   境内子公司出口对外售售居品为原料类居品，主要包括辅酶 Q10 等养分保 健食物原料、维生素 A 等饲料添加剂及吡喹酮等医药原料。公司原料类居品主 要领受与下旅客户平直缔结合同、批量供应的业务模式，原料类居品客户主要为 养分保健食物、饲料添加剂、医药制剂等居品的下贱分娩厂商及原料批发商等， 公司对原料类居品客户销售均为买断式销售，领受一致的货款收取、结算或结汇 方式。   境外子公司销售居品为养分保健食物制品，主要包括 Doctor’s Best 品牌、 Zipfizz 品牌旗下养分保健食物。公司制品类居品线上渠谈模式为公司将居品直 供给 Amazon、iHerb 等电商平台，再由电商平台销售给豪侈者，或者在天猫等线 上电商平台自行开设品牌店，平直将居品销售给豪侈者；线下渠谈模式主要为公 司将居品直供给 Costco、Sam's Club 等大型商超，再由商超销售给末端豪侈者。 公司对制品类居品销售均为买断式销售。       呈报期各期，公司境外售售收入分别为 287,859.10 万元、240,943.89 万元、       公司主要居品不在境番邦度和地区对我国已裁决或正在践诺的贸易送礼措 海关政策；此外，公司设有汇率风险治理小组紧密温雅国际外汇行情变动，合理 开展外汇避险责任。呈报期内，境外贸易政策、国际贸易摩擦和汇率变动未对公 司销售产生不利影响。       （二）按主要国度或地区画分的金额及占比       呈报期内，公司境外收入按主要国度分歧的金额及占比情况列示如下：                                                                                    单元：万元 国度或地        2024 年 1-6 月            2023 年度                2022 年度               2021 年度  区         金额          比例        金额           比例        金额          比例        金额          比例 好意思国       103,369.11    84.08%   199,539.91    79.15%   174,092.34   72.25%   209,709.97   72.85% 德国         3,800.26     3.09%     8,703.63     3.45%    11,925.65    4.95%    17,272.56    6.00% 澳大利亚       1,907.34     1.55%     6,840.40     2.71%     5,898.44    2.45%     1,480.61    0.51% 新加坡        1,484.43     1.21%     3,760.71     1.49%     3,970.20    1.65%     3,726.30    1.29% 荷兰          564.74      0.46%     2,535.83     1.01%     4,757.51    1.97%     7,032.32    2.44% 西班牙         273.86      0.22%     2,084.24     0.83%     3,605.70    1.50%     3,208.92    1.11% 其他        11,545.92     9.39%    28,646.00    11.36%    36,694.05   15.23%    45,428.42   15.78% 悉数       122,945.66   100.00%   252,110.73 100.00%     240,943.89 100.00%    287,859.10 100.00%       呈报期内，公司境外售售主要国度为好意思国、德国、澳大利亚等，主要销售国 家的销售额悉数占比约 80%傍边，较为踏实。       （三）获取订单的方式       公司境外主要客户多与公司持久合作，成立了踏实的合作关系。一般情况下， 客户询价后两边进行商务谈判并就关系条目达成一致后，客户下订单向公司采购。 呈报期内，境外主要客户订单获取方式如下：  序号              客户称呼                                     订单获取方式  序号            客户称呼             订单获取方式 注：上述客户为呈报期各期境外前五大客户，下同。      （四）境外主要客户变化      呈报期内，公司境外主要客户销售收入情况如下： 序号    客户称呼       金额                        当期境外     金额                     当期境外        金额                    当期境外     金额                    当期境外                                 占比                               占比                                 占比                             占比                 （万元）                       收入名次   （万元）                     收入名次      （万元）                    收入名次   （万元）                    收入名次       Sam's      2,601.13        2.12%      8       7,763.67      3.08%          6     7,828.07      3.25%    5       Club      悉数         76,444.08      62.18%       -     153,428.02     60.86%          -   128,381.75     53.28%    -     135,403.80     47.04%    -      呈报期内，公司境外主要客户销售收入悉数占境外收入比例分别为 47.04%、53.28%、 60.86%和 62.18%，占比较高且较为稳 定。      （五）应收款项及回款合同缔结情况      公司外售领受的收款方式主要有 T/T（电汇）和 L/C（信用证）两种方式。 公司概括接头境外客户的信用现象、盈利现象及订单限制等要素，在合同或者协 议中商定信用政策。根据关系合同或合同，呈报期境外主要客户的信用政策列示 如下：                              信用政策是否 序号   客户称呼         销售主体                  2024年1-6月 2023年度        2022年度         2021年度                               发生变化                    DRB          否       开具发票后 60 天内付款                    Zipfizz      否       开具发票后 45 天内付款，30 天内付款予以 2%扣头                    Zipfizz      否       开具发票后 30 天内付款，10 天内付款予以 2%扣头                    VB           否       对方获利后 34 天内付款，33 天内付款予以 2%扣头                                         开具发票后 45 天内付款                    开具发票后 30 天内付                    DRB          是                                                                          款                                         开具发票后 60 天内付款，30 天内付                    Zipfizz      否                                         款予以 2%扣头      合座而言，呈报期内公司对境外主要客户的信用政策未发生明显变化，不存 在大幅放宽信用政策提高收入的情形。      同业业可比公司对于境外客户的信用政策具体如下：      公司                                             收款政策                   公司对境外大无数客户领受先货后款的结算方式，并一般予以客户 1-3 个月不等的商                   业信用期，举例：（1）Cargill( Malaysia) S/BHD 收到发票后确当月 15 日；（2）Cargill     嘉必优                   Australia Limited 发票日 30 天；                                             （3）Cargill Incorporated 发票日 45 天；                                                                             （4）Cargill Japan                   LTD 栈单日 60 天；（5）嘉吉亚太收到发票后 90 天。                   对于国外的大型客户，如葛兰素史克公司、Now Health Group, Inc.等，一般会予以该等     仙乐健康                   大客户一定的信用期。                   针对外售业务，公司一般领受电汇、信用证等方式收取货款，根据客户的具体情况采     天新药业                   用款到发货或者予以栈单日 30 天到 90 天内付款的方式。                   针对客户的信用等第予以不同的信用额度和期限，对于国外的持久大客户仍督察原有     新和成                   的收款政策。      公司                                          收款政策            陆续对领受信用方式交易的客户进行信用评估。根据信用评估完毕，遴聘与经招供的   浙江医药            且信用细致的客户进行交易，并对其应收款项余额进行监控。 注 1：上述良友开始于同业业可比公司浮现的关系良友； 注 2：新和成和浙江医药未浮现详备的境外客户信用政策，故领受其老例化表述列示。    综上，同业业可比公司嘉必优和天新药业一般予以境外客户 1-3 个月的信用 期，公司予以境外主要客户 1-2 月的信用期，与同业业可比公司基本保持一致。    （1）境外售售应收账款情况    呈报期各期末，公司境外应收账款余额及占当期境外收入的比例情况如下：                                                                                        单元：万元           表情                  /2024 年 6 月        /2023 年 12        /2022 年 12 月      /2021 年 12 月 境外应收账款余额                          35,052.90            32,811.94       27,874.98          29,970.46 境外收入金额                           122,945.66        252,110.73         240,943.89         287,859.10 境外应收账款余额/境外收入金额                     14.26%              13.01%           11.57%              10.41% 注：2024 年 6 月 30 日境外应收账款余额占当期境外收入金额的比例已年化推测。    呈报期各期末，公司境外应收账款余额占境外收入的比例分别为 10.41%、 末，公司境外应收账款余额主要为尚在信用期内的应收款项。    （2）境外售售期后回款                                                                                        单元：万元      表情    2024 年 6 月 30 日                                2022 年 12 月 31 日                                         日                                                日 境外应收账款 余额 期后回款金额            19.116.12              28.792.58                 26.124.85              29.567.69 期后回款比例              54.54%                    87.75%                 93.72%                  98.66% 注：期后回款统计收尾 2024 年 7 月 31 日。    呈报期内，公司境外应收账款期后回款比例分别为 98.66%、93.72%、87.75% 和 54.54%，境外售售应收账款期后回款情况较好，绝大部分款项巧合在期后 1 年 内收回，境外售售收入确凿。公司持久合作的主要客户信用情况细致，与公司建 立了踏实的合作关系，应收账款回款风险较小。    （六）呈报期内函证波及金额占境外收入的比例，阐述境外售售收入果真凿 性、准确性，并结合呈报期内函证回函率情况，阐述未回函的原因及对未回函客 户收入的核查是否履行替代法子及充分性    刊行东谈主管帐师对公司 2021 年至 2023 年度境外收入进行了函证法子。呈报期 内，刊行东谈主管帐师针对境外收入的函证情况如下：                                                          单元：万元               表情               2023 年度      2022 年度      2021 年度  境外收入金额（A）                     252,110.73   240,943.89   287,859.10  刊行东谈主管帐师针对境外收入发函金额（B2）          184,564.98   103,442.21   123,553.22  刊行东谈主管帐师发函金额占境外收入的比例（C2=B2/A）      73.21%       42.93%       42.92%  刊行东谈主管帐师回函可说明收入金额（D2）            93,342.33    95,645.15   110,311.45  刊行东谈主管帐师回函可说明收入金额占发函金额的比例  （E2=D2/B2）                       50.57%       92.46%       89.28% 注：Amazon 和 Sam’club 等主要客户明确不予回函，管帐师对该部分主要客户追加发函但 未收到回函导致回函比例大幅贬低。 及 50.57%。其中部分境外客户未回函主要系：（1）部分境外客户的交易额相对 不大，回函意愿低；         （2）部分境外客户筹划限制大且核算经由复杂，函证内容核 对涉过头里面跨部门疏通，配合回函意愿低。。    “回函可说明收入”包括客户回函相符以及回函不符但相反调遣后相符两种 情况，以刊行东谈主管帐师的回函情况为例，回函不符的相反具体情况如下：                                                                    单元：万元              表情                        2023 年度       2022 年度       2021 年度 刊行东谈主管帐师回函可说明收入金额（A=B+C）                   93,342.33     95,645.15    110,311.45 回函相符         刊行东谈主账面收入金额（B）                48,111.90     93,175.52     79,666.87              刊行东谈主账面收入金额（C）                45,230.42      2,469.63     30,644.58 回函不符         客户回函金额（D）                   46,404.94      2,580.96     31,338.86              相反金额（E=C-D）                 -1,174.51       -111.33       -694.28 注：由于刊行东谈主境外客户领受多种币种结算，故领受长入的汇率折算成东谈主民币，下同。     针对上述的回函相反，刊行东谈主管帐师针对回函不符的部分，与客户独处通过 邮件往复疏通，获取客户采购明细清单，与公司销售明细清单进行查对查找不符 原因，同期通过检验客户往复邮件地址信息，说明关系文献信息果真凿性。根据 不符事项结合销售合同、出库单、物流到货情况、开票情况等关系良友，编制函 证相反调遣表，分析相反的原因及合感性。     刊行东谈主管帐师对相反原因进行了分析，主要原因系财务处理口径（销售扣头、 记账的时分相反等）形成相反；客户对函证的交融伪善（部分客户回函金额为累 计交易额，非当期交易额；部分客户交融为已下订单金额）形成相反。具体如下：                                                                    单元：万元              表情                        2023 年度       2022 年度       2021 年度 财务处理口径相反                                   -979.83       -111.33       -439.59 交融伪善                                       -194.69             -       -254.69 相反金额悉数                                   -1,174.51       -111.33       -694.28     其中 2023 年度存在函证相反的客户及具体原因如下：                                                                    单元：万元         客户    相反性质    相反金额                           具体相反原因              财务处理口径                            -192.90    票，该部分金额客户因时分差未入账； iHerb        相反              交融伪善          -277.86    客户回函金额中含有 2022 年销售记录              财务处理口径                   客户回函金额为发票系统导出金额，未剔除销售 Coupang                    -746.80              相反                       扣头金额         客户       相反性质    相反金额                  具体相反原因                 财务处理口径                           -192.90     票，该部分金额客户因时分差未入账； iHerb           相反                 交融伪善      -277.86     客户回函金额中含有 2022 年销售记录                                       客户回函承办东谈主员误以为两笔发票号对应收入属                 交融伪善        83.18     于 2022 年交易，因此客户回函未包括这两笔交                                       易金额 LANG PHARMA     财务处理口径                            -40.13     两笔销售归赵记录对方于 2024 年入账 NUTRITION,INC   相反 悉数                       -1,174.51    /      根据《中国注册管帐师审计准则第 1312 号——函证》的关系端正，在未回 函的情况下，注册管帐师应当实施替代法子以获取关系、可靠的审计字据；注册 管帐师应当拜访不符事项，以笃定是否标明存在错报。根据上述端正，针对未回 函及回函不符客户，中介机构践诺了替代法子，主要包括：                          （1）领受立地抽样方 法，检验了与境外主要客户缔结的关系购销合同、订单等，复核货品称呼、规格 型号、数目、金额以及结算方式等主要条目；（2）检验关系收入的销售出库单、 发票、报关单、栈单等原始单子，核查收入发生果真凿性、收入说明依据的充分 性、收入说明时点的适合性以及收入说明金额的准确性等；                          （3）检验与客户的交 易活水等银行单子并对形成的应收款项进行期后回款检验，并对呈报期各期末发 行东谈主一起银行账户进行了函证且回函金额相符（保荐东谈主针对要紧银行账户进行函 证），并获取了要紧银行账户活水，核查外售收入回款情况；（4）对于出口外售 收入，获取呈报期内刊行东谈主电子港口数据，并与账面出口外售收入进行查对，以 及获取刊行东谈主出口退税申报数据并与账面出口外售收入数据进行勾检察对。      经核查，未回函及回函不符收入对应的报关单、栈单、销售出库单子、发票、 合同等文献与公司账面记录相匹配，回函不符事项不属于财务报表错报，关系客 户的收入金额可说明，刊行东谈主的外售收入确凿发生、账面记录金额准确。      此外，呈报期内，公司电子港口数据与账面出口外售收入、出口退税申报数 据与账面出口外售收入匹配性查对情况如下：                                                                单元：万元       表情   2024 年 1-6 月       2023 年度           2022 年度       2021 年度 账面出口外售收入         36,024.99          83,952.75     99,549.30     128,445.74 电子港口数据           35,531.89          82,794.09     95,966.64     132,875.75 相反率                -1.37%             -1.38%        -3.60%          3.45% 出口退税申报数据         35,487.31          84,759.02     96,900.45     130,411.78 相反率                -1.49%              0.96%        -2.66%          1.53% 注：相反率=（电子港口数据/出口退税申报数据-出口外售收入）/出口外售收入   如上表所示，电子港口数据、出口退税申报数据与账面出口外售收入数据有 所相反，主要系：        （1）电子港口数据使用外币计量，统计折算成东谈主民币时领受年 平均汇率，与账面说明出口外售收入时所领受的汇率存在相反；                            （2）电子港口数 据以结关日历为统计时点，出口退税申报数据以单证皆全后填制申报表日历为统 计时点，与账面外售收入说明时点存在时分相反。   总体来看，刊行东谈主电子港口数据、出口退税申报数据与账面出口外售收入差 异率合理，出口外售收入确凿准确。   总而言之，境外客户未回函的原因具有合感性且履行的替代法子具有好意思满性 和充分性，呈报期内，公司境外售售收入确凿、准确。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）：   （1）查阅同业业良友，了解刊行东谈主所处市集的行业发展趋势，将刊行东谈主业 务模式与同业业业务模式进行对比，分析刊行东谈主的业务模式以及高下贱情况;   （2）取得刊行东谈主各期财务报表，客户销售情况，核查各呈报期内刊行东谈主各 年外售收入，推测外售收入占总营业收入比例，并复核刊行东谈主的境外客户所在国 带来的收入是否准确，分析外售业务收入开始是否踏实;   （3）与公司业务东谈主员进行了解，说明合并口径下，刊行东谈主客户的主要开始 方式有哪些;   （4）获取各呈报期内刊行东谈主按客户分歧的销售数据，对比分析刊行东谈主各期 前十大境外客户的销售数据，分析客户资源是否踏实;   （5）获取刊行东谈主各呈报期内境外主要客户的信用政策，对各呈报期境外主 要客户的信用政策进行对比，核查信用期是否踏实，有无发生紧要变化的情况。 同期，统计并核查各呈报期境外应收账款余额以及期后回款金额是否准确;   （6）对各呈报期内刊行东谈主的主要境外客户进行函证，核实境外收入金额， 对已回函的境外客户评价回函信息是否确凿准确，对于未回函的境外客户进行替 代测试，检验未回函境外客户的合同或订单、销售发票、出库单、栈单、银行回 单等原始单子，以保证对未回函境外客户践诺替代法子的好意思满性和充分性。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，管帐师以为：   （1）呈报期内，公司的境外售售主要销往好意思国、荷兰、德国、澳大利亚、 西班牙等国度，主要销售国度及销售额占比相对踏实；   （2）境外主要客户合座相对踏实，变化不大，变动具有合感性；   （3）公司对归并客户在不同时代的信用政策相对踏实；   （4）境外应收款项占境外收入比例相对踏实，与公司信用政策基本一致， 境外应收款项的期后回款情况细致；   总而言之，呈报期内，公司境外售售收入确凿、准确。呈报期内管帐师通过 函证方式对境外收入进行了灵验核查，境外客户未回函的原因具有合感性且履行 的替代法子具有好意思满性和充分性。   问题 1-（三）结合商誉对应标的钞票呈报期内事迹情况，阐述呈报期各期 计提商誉减值的充分性、合感性，是否存在大额商誉减值的风险；   一、刊行东谈主复兴   （一）商誉减值准备计提情况   呈报期内，公司根据《企业管帐准则第 8 号—钞票减值》关系端正于每年年 度终了对各项商誉进行减值测试，商誉减值测试评估关系要津参数如下：   （1）预测期   根据评估对象历史筹划现象、行业发展趋势等良友，对评估基准日后一按时 间的收入、成本用度、利润等进行合理预测。       （2）营业收入       根据评估对象历史年度的内容销售现象、市集发展趋势及产权持有东谈主改日生 产筹划的盘算，对改日年度的收入进行预测。       （3）营业成本       营业成本主要包括平直材料、平直东谈主工和制造用度等。通过对评估对象历史 年度成分内析，结合企业自己情况，对各项成本进行预测。       （4）用度类       根据历史年度种种用度明细项特质、变动执法进行分析推测。       （5）折现率       根据评估对象预期改日业务发展情况和同业业上市公司的市集风险溢价状 况推测并笃定。       收尾 2024 年 6 月 30 日，公司商誉及减值准备计提情况如下：                                                                     单元：万元  被投资单元名       收尾 2024 年 6                                           收尾 2024 年  称或形成商誉       月 30 日账面余      减值准备               减值准备计提过程            6 月 30 日账       的事项         额                                                   面价值 DRB               3,131.15           -   未计提减值准备                       3,131.15 KUC Holding      13,361.43           -   未计提减值准备                      13,361.43                                          元；2019 年计提减值准备 27,424.59 VB               48,998.16   48,998.16                                          万元；2020 年计提减值准备 VK                  793.69      793.69   2022 年计提减值准备 779.28 万元               - PH                  246.79      246.79   2021 年计提减值准备 220.56 万元               - Zipfizz          32,396.31           -   未计提减值准备                      32,396.31 诚信药业             14,451.55   14,451.55   元；2022 年计提减值准备 10,635.17                                          万元 Activ             2,093.71           -   未计提减值准备                       2,093.71       悉数        115,472.79   64,490.19                 -             50,982.59 注 1：境外子公司商誉账面余额、减值准备和账面价值均会随汇率变动产生一定变化； 注 2：2014 年 12 月，公司通过 KUC Holding 购买 Doctor’s Best Holdings,Inc.51%的股权 （2017 年 Doctor’s Best Holdings, Inc.与全资子公司 DRB 合并，DRB 存续），DRB 管帐报 表中的商誉 4,393,489.50 好意思元，为 Doctor’s Best Holdings, Inc.于 2013 年 11 月购买 DRB51% 的股权纳入合并报表范围时该公司原有商誉；同期，KUC Holding 支付 31,803,345.23 好意思元 收购了 Doctor’s Best Holdings,Inc.51%权利，卓越该公司按比例获取的可阔别钞票、欠债公 允价值的差额 18,748,143.10 好意思元，说明为 KUC Holding 的账面商誉。 誉减值准备，收尾 2024 年 6 月 30 日，VB、VK、PH 及诚信药业也曾全额计提 商誉减值准备。       （二）结合商誉对应标的钞票呈报期内事迹情况，阐述呈报期各期计提商誉 减值的充分性、合感性       呈报期内，公司商誉对应标的钞票呈报期内事迹情况如下表所示：                                                                               单元：万元  商誉对应标的钞票        表情     2024 年 1-6 月              2023 年度       2022 年度       2021 年度                营业收入         51,412.53               95,635.25     74,387.40     89,864.57  DRB                净利润           6,529.39               12,840.85      5,384.80     11,079.24                营业收入         23,057.91               29,850.28     35,354.50     43,867.47  VB                净利润              92.42               -7,272.22     -3,027.04     -7,509.55                营业收入          1,395.66                3,287.81      3,317.26      2,794.62  VK                净利润            -230.32                 -368.93       -357.48       -477.42                营业收入                    -                    -         -0.30         -0.01  PH                净利润              -0.87                   -3.16         -3.13         -2.49                营业收入         26,796.92               59,887.19     51,249.01     49,860.05  Zipfizz                净利润           2,413.58                4,825.70      4,609.49      4,844.31                营业收入          3,713.31               10,269.69      9,265.06     12,659.76  诚信药业                净利润            -580.25                1,063.56     -1,443.62       310.10                营业收入            688.11                       -             -             -  Activ                净利润                 - 注 1：KUC Holding 对应商誉为收购 DRB 所形成的，商誉减值测试评估主体为 DRB； 注 2：Activ 于 2024 年 5 月 31 日纳入公司合并范围。       呈报期内，公司聘用专科评估机构对公司商誉所在钞票组进行商誉减值测试， 并经刊行东谈主管帐师复核评估，包括要津假定的领受及减值计提金额的复核及审批 等。Activ 于 2024 年 5 月 31 日纳入公司合并范围，故 2021 年至 2023 年末无需 进行商誉减值测试。2021 年至 2023 年末做生意誉减值测试，其余公司除 DRB 和 Zipfizz 无需计提商誉减值准备外，均已全额充分计提了商誉减值准备。    呈报期内 DRB 和 Zipfizz 商誉减值准备测试情况具体如下：    呈报期内，DRB 钞票组商誉减值测试具体情况如下：                                                                      单元：万好意思元                 表情  商誉悉数余额（含少数股东部分）①                   4,115.46          4,115.46           4,115.46  商誉减值准备余额②                                  -                    -               -  商誉悉数金额③=①-②                        4,115.46          4,115.46           4,115.46  钞票组账面价值④                           1,871.74          2,167.50           2,471.69  包含合座商誉的钞票组的账面价值⑤=③+④               5,987.20          6,282.95           6,587.15  可回收金额⑥                            13,870.00          7,860.00          20,360.00  今年度商誉减值圆寂                                  -                    -               -  公司持股比例                              96.11%            96.11%             96.11%  公司本期计提商誉减值准备金额                             -                    -               -    根据银信钞票评估有限公司（以下简称“银信”）出具的“银信评报字（2022） 沪第 0614 号”、           “银信评报字（2023）J00003 号”和“银信评报字（2024）J00005 号”《厦门金达威集团股份有限公司拟进行商誉减值测试所波及的 Doctor's Best Inc.含商誉钞票组可收回金额钞票评估呈报》，呈报期内，DRB 钞票组经评估的 可回收金额均高于包含合座商誉的钞票组的账面价值，无需计提商誉减值准备。    呈报期内，Zipfizz 钞票组商誉减值测试具体情况如下：                                                                      单元：万好意思元                表情 商誉悉数余额①                         4,545.70            4,545.70              4,545.70 商誉减值准备余额②                              -                     -                   - 商誉悉数金额③=①-②                     4,545.70            4,545.70              4,545.70            表情 钞票组账面价值④                        1,637.95       2,146.28         2,653.80 包含合座商誉的钞票组的账面价值⑤=③+ ④ 可回收金额⑥                       11,240.00        10,620.00        11,490.00 今年度商誉减值圆寂                              -               -               - 公司持股比例                          100.00%        100.00%         100.00% 公司本期计提商誉减值准备金额     根据银信出具的“银信评报字（2022）沪第 0615 号”、                                  “银信评报字（2023） J00004 号”和“银信评报字（2024）J00006 号”                               《厦门金达威集团股份有限公司 拟进行商誉减值测试所波及的 Zipfizz Corporation 含商誉钞票组可收回金额钞票 评估呈报》，呈报期内，Zipfizz 钞票组经评估的可回收金额均高于包含合座商誉 的钞票组的账面价值，无需计提商誉减值准备。     呈报期内，公司结合商誉对应标的钞票呈报期内事迹情况，并依据基准日可 获取的表里部要素信息，在各年末均按照管帐准则相关端正对商誉进行减值测试 并计提相应的减值准备。商誉减值过程顺应管帐准则关系要求，展望可回收金额 的预测参数考中顺应评估基准日商誉对应标的钞票的内容筹划情况和宏不雅环境 情况，顺应《企业管帐准则第 8 号—钞票减值》及《管帐监管风险提醒第 8 号— —商誉减值》的关系要求，公司呈报期各期计提商誉减值具备充分性、合感性。     （三）是否存在大额商誉减值的风险     公司结合行业发展远景、市集竞争款式以及业务布局需要，审慎对外开展并 购步履。公司并购过程中产生商誉的标的包括 DRB、VB、VK、PH、Zipfizz、诚 信药业和 Activ。呈报期各期末，公司商誉账面价值分别为 55,080.94 万元、 提醒第 8 号—商誉减值》关系要求，于每年度末对商誉进行减值测试并计提相应 减值准备，商誉减值准备计提充分。若改日宏不雅经济环境、市集竞争神态或与商 誉关系钞票组筹划现象等发生紧要不利变化，可能导致商誉存在进一步减值的风 险，从而对公司改日筹划事迹变成不利影响。   刊行东谈主已在召募阐述书“紧要事项提醒”之“一、紧要风险要素”及“第三 节 风险要素”中补充浮现了关系风险。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）： 了解商誉的形成过程，复核商誉入手说明的准确性； 设、参数的遴聘、预测改日收入及现款流折现率等的合感性； 过程中所使用的方法、要津评估的假定、参数的遴聘、预测改日收入及现款流折 现率等的合感性，以及测试钞票组（组合）可收回金额推测的准确性； 可靠性。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，管帐师以为：   刊行东谈主呈报期内对商誉的减值测试主要基于预测时点对钞票组筹划情况的 判断，并结合了评估机构的关系评估呈报宗旨，商誉减值测试所利用的参数假定 充分接头了测试时点钞票组的历史事迹、筹划盘算、销售预测、市集趋势等要素， 刊行东谈主商誉减值测试过程具备严慎性和合感性，商誉减值准备的计提充分。   问题 1-（四）结合货币资金及交易性金融钞票余额、钞票欠债率、对外借 款限制、分成情况等，阐述本次融资必要性及融资限制合感性；   一、刊行东谈主复兴   （一）货币资金及交易性金融钞票余额   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司账面上货币资金及交易性金融钞票情况列示如 下：           表情            金额（万元）                           具体内容  货币资金①                             63,897.58   银行进款、其他货币资金、库存现款  其中：使用受限的其他货币资金②                        0.25             ETC 冻结  交易性金融钞票③                          27,875.29             大额存单  悉数（①-②+③）                         91,772.62                                -   公司上述资金已有明确用途安排，将用于日常营运及募投表情中自有资金投 入部分，具体如下：   呈报期内，公司筹划性现款开销情况具体如下：                                                                   单元：万元          表情        2024 年 1-6 月       2023 年度       2022 年度       2021 年度 购买商品、领受劳务支付的现款         94,659.68       158,565.67    154,927.36    171,550.32 支付给职工以及为职工支付的现款        23,314.67        43,977.36     43,309.87     46,019.67 支付的各项税费                 7,282.46         9,104.21     13,158.92     25,415.56 支付其他与筹划步履相关的现款         18,909.91        41,370.47     36,926.65     36,733.34 筹划步履现款流出小计            144,166.71       253,017.71    248,322.80    279,718.89 筹划步履现款流月均开销            24,027.79        21,084.81     20,693.57     23,309.91   呈报期内，公司筹划步履现款流月均开销分别为 23,309.91 万元、20,693.57 万元、21,084.81 万元和 24,027.79 万元，且跟着改日公司分娩筹划限制扩张及营 养保健食物行业市集需求日益增长，公司日常运营资金需求将有所升迁。公司作 为分娩制造型企业，为督察分娩的畅通性及自由运行，保证在客户未实时回款、 宏不雅或市集紧要不笃定等情况下必要的和基本的筹划性现款开销的需要，公司通 常需预留一按时分的可动用资金。   接头到安妥、安全筹划的需要，公司日常至少需要保留称心改日 6-12 个月 资金开销的可动用资金量。以 2024 年 1-6 月公司平均月度筹划步履现款流出情 况为基础，评估公司收尾 2024 年 6 月 30 日的资金情况，公司收尾 2024 年 6 月                                                                          单元：万元             表情                      6 个月          12 个月          18 个月        24 个月  以 2024 年 1-6 月事营步履现款流出月均  开销，测算需保留的可动用资金量  占收尾 2024 年 6 月 30 日可动用货币资  金、交易性金融钞票余额悉数的比例   同期根据本复兴呈报“问题 2-（七）结合可解放主宰资金情况、现款盘活情 况、预测期资金流入净额、现走时营限制下日常筹划需要保有的最低货币资金金 额、表情投资筹划等情况，阐述本次补充流动资金的必要性及限制合感性”中关 于公司最低现款保有量的测算完毕浮现，公司在现走时营限制下日常筹划需要保 有的最低货币资金为 103,315.91 万元，高于现在公司所持有的账面可动用资金 用资金量。   公司本次募投表情拟参加 196,375.24 万元，拟通过召募资金参加 180,134.38 万元，以自有资金参加 16,240.86 万元。公司需要参加相应限制的自有资金保障 本次募投表情的顺利实施。   （二）钞票欠债率水平及对外借款限制   呈报期各期末，公司钞票欠债率分别为 31.14%、31.70%、26.47%和 29.11%， 公司钞票欠债率与同业业可比公司对比情况如下：  公司称呼   2024 年 6 月 30 日   2023 年 12 月 31 日      2022 年 12 月 31 日       2021 年 12 月 31 日 嘉必优               6.85%               7.30%                   11.53%               4.60% 仙乐健康             51.79%              50.61%                   35.46%             33.38% 天新药业             15.18%              16.84%                   13.29%             35.35% 新和成              35.69%              36.36%                   38.17%             36.98% 浙江医药             20.45%              21.86%                   21.90%             26.73% 平均值              25.99%             26.59%                    24.07%             27.41% 金达威              29.11%             26.47%                    31.70%             31.14%   注：钞票欠债率根据同业业可比公司按时呈报浮现的关系数据推测   由上表可知，呈报期各期末公司钞票欠债率水平相较于同业业可比公司合座 较高，若本次募投表情拔擢资金均以银行借款的方式实施，将提高公司的财务风 险及资金付现的现款流压力，且导致公司钞票欠债率水平持久督察在较高水平， 不顺应公司一贯严慎安妥的财务治理策略。反之，若本次募投表情拔擢资金领受 刊行可转债的方式实施，一方面可转机公司债券具备债务融资属性，自然短期内 公司的钞票欠债率暂时性提高，但其票面利率相对较低，公司付息成本相对较小； 另一方面可转机公司债券具备股权融资属性，跟着可转机公司债券的渐渐转股， 公司财务结构将进一步优化，资金实力将进一步升迁，提高了公司的财务安妥性 和抗风险才气，顺应公司中持久发展战术的需要。   呈报期各期末，公司对外借款限制情况如下：                                                                     单元：万元        表情 短期借款             18,776.51            5,804.60         14,009.02         16,740.83 一年内到期的非流动欠债      34,659.11         18,293.96           47,252.72          5,589.33 持久借款             39,441.00         43,854.00           21,485.00         62,838.95 租借欠债             19,697.04         21,455.69           25,188.62         26,736.00        悉数       112,573.66         89,408.25          107,935.36        111,905.10 注：对外借款统计口径为包含整个有息欠债。 财务治理策略相关，2024 年 6 月末公司新增部分借款为称心日常筹划发展资金 需求。若本次募投表情拔擢资金均以银行借款的方式实施，不仅给公司带来较大 的改日还款压力，同期影响公司的财务安妥性，不利于公司改日中持久发展。   （三）现款分成与公司盈利水平、现款流状态和业务发展阶段需要相匹配 市公司兼并重组、现款分成及回购股份的见知》（以下简称“《见知》”），提 出“积极荧惑上市公司现款分成”。此外，为进一步健全上市公司常态化分成机 制，提高投资者酬金水平，2023 年 12 月 15 日，证监会发布《上市公司监管指 引第 3 号——上市公司现款分成（2023 年更动）》（以下简称“《指点》”）， 旨在推动上市公司束缚增强分成坚决、提高分成水平，促进上市公司合座分成水 自由中有升，推动上市公司增强投资者酬金。自 2011 年上市以来，在保证公司 分娩筹划所需资金后，公司一直根据关系执法和指点、公司的规章轨制陆续灵验 地践诺分成政策，每年均进行了合理比例的现款分成。                                                                  单元：万元            表情              2023 年度           2022 年度             2021 年度  现款分成金额（含税）                   12,198.70           12,198.70        36,596.09  包摄于母公司整个者的净利润                27,671.15           25,682.51        78,885.79  现款分成额/畴前净利润                     44.08%             47.50%           46.39%  年末未分拨利润余额                   213,611.21          197,701.19       208,614.77  畴前现款分成占年末未分拨利润余额的比例             5.71%               6.17%           17.54% 万元，占畴前包摄于上市公司股东净利润的 46.39%、47.50%和 44.08%，各期现 金分成金额均未卓越畴前竣事的包摄于上市公司股东净利润。2021 年至 2023 年 末，公司未分拨利润余额分别为 208,614.77 万元、197,701.19 万元和 213,611.21 万元，现款分成后，公司仍保留踏实的滚存利润余额称心发展需求，该等现款分 红决策的实施不影响公司平素分娩筹划、筹划筹划的实施以及改日盘算。    总体而言，公司现款分成决策也曾概括接头了公司业务发展阶段和盈利现象， 分成步履与公司盈利水平相匹配。                                                                   单元：万元                表情                  2023 年度         2022 年度        2021 年度  现款分成金额（含税）                          12,198.70       12,198.70      36,596.09  筹划步履产生的现款流量净额                       65,865.28       69,512.16      84,733.11             表情                2023 年度      2022 年度      2021 年度  畴前现款分成占筹划步履产生的现款流量净额的比例         18.52%       17.55%       43.19%  年末货币资金及交易性金融钞票总数              91,055.43    78,735.35    76,956.09 年末，公司货币资金及交易性金融钞票总数分别为 76,956.09 万元、78,735.35 万 元和 91,055.43 万元，公司在督察运营资金需求的基础上，具有有余的现款分成 才气。   总体来看，公司现款分成决策也曾概括接头了公司对本钱开销资金需求，分 红步履与公司现款流现象相匹配。   公司现款分成是概括接头当期的盈利限制、现款流现象、发展阶段及资金需 求现象后，在兼顾公司短持久利益、全体股东的合座利益和公司改日发展盘算后 作出的。公司在发展业务的同期力图升迁股东酬金，改日公司将陆续深化现存主 营业务布局，通过自有资金、外部融资等渠谈补充业务发展所需的资金，不会受 到分成步履的影响。因此，分成步履与公司的业务发展需要相匹配。   （四）本次融资必要性   如前所述公司对于货币资金改日使用筹划，公司日常运营资金需求大，需要 保留一定的可动用资金量。公司对 2024 年至 2029 年流动资金需求的测算详见本 复兴呈报“问题 2-（七）结合可解放主宰资金情况、现款盘活情况、预测期资金 流入净额、现走时营限制下日常筹划需要保有的最低货币资金金额、表情投资计 划等情况，阐述本次补充流动资金的必要性及限制合感性”，根据测算完毕，2024 年至 2029 年公司的流动资金缺口约 109.928.88 万元。   同期根据本次募投表情的投资筹划，表情拔擢期需要参加的资金量较大，在 行业竞争束缚加重，市集工夫迭代更新加速的配景下，公司必须陆续加大参加， 围绕主业在巩固自己业务的情况下开拓同源新址品以加强中枢竞争上风，且本次 募投表情属于着眼于改日的战术参加，对资金的使用期限较长，需要匹配持久的 融资筹划。因此，本次募投表情展望进程对股权融资存在切实的需求，而可转机 公司债券具备股权融资属性，顺应公司一贯严慎安妥的财务治理策略。跟着可转 换公司债券的渐渐转股，公司财务结构将进一步优化，资金实力将进一步升迁， 提高公司的财务安妥性和抗风险才气，顺应公司中持久发展战术的需要，具有必 要性。   （五）本次融资限制的合感性   公司本次刊行可转债拟召募资金 180,134.38 万元，刊行东谈主最近一期末净钞票 为 398,307.78 万元，刊行东谈主本次可转债刊行后累计公司债券余额占公司最近一期 末净钞票的比例为 45.22%，未卓越 50%，顺应《上市公司证券刊行注册治理办 法》第十三条第一款第三项的端正。   公司本次募投表情中“辅酶 Q10 改扩建表情”、“年产 10,000 吨泛酸钙拔擢    “年产 30,000 吨阿洛酮糖、年产 5,000 吨肌醇拔擢表情”和“信息化系统 表情”、 拔擢表情”已根据关系法律法例及范例性文献、表情内容情况等制定投资限制， 关系投资限制测算依据充分、测算过程合理，募投表情关系的可行性筹商呈报（含 投资限制）已由具有禀赋的单元编制并经政府主管部门审批备案，募投表情投资 限制已取得关系政府部门招供。   此外，公司本次募投拟使用 44,759.00 万元用于补充流动资金，2024 年至 况且公司本次补充流动资金限制不卓越召募资金总数的 30%，顺应《证券期货法 律适宅心见第 18 号》的端正。   总而言之，公司在笃定本次募投表情所需资金时已充分接头了账面货币资金 的限制及使用安排，上述募投表情具有明确的资金使用筹划和用途并取得关系政 府部门招供，融资限制均顺应关系法律法例，因此，本次融资限制具有合感性。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）：   （1）取得本次融资限制的测算明细表，向刊行东谈主了解现存货币资金用途、 资金需求、有息欠债和改日现款流入金额等情况，核查本次补充流动资金限制的 合感性；   （2）查阅了本次募投表情的展望效益测算文献，复核各项投资金额，了解 单价、销量、成本等要津参数的假定依据，效益预测的推测基础及推测过程，并 进行复核；   （3）将公司本次募投表情关系财务筹划与公司历史事迹情况、同业业可比 公司访佛筹划进行对比，分析测算的严慎性和合感性。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，管帐师以为：   各项投资金额的笃定具有明确依据及合感性，与募投表情产能具有匹配性； 本次召募资金用于补充流动资金的限制具备合感性，本次召募资金中非本钱性支 出金额占召募资金投资总数的比例未卓越 30%，顺应《证券期货法律适宅心见第 来三年公司日常运营、现款分成、发展筹划，本次召募资金的资金限制顺应公司 内容需求，具有严慎性和合感性；本次募投表情的增长率、毛利率等收益筹划具 有合感性、效益预测总体严慎合理。   问题 1-（五）联合髻行东谈主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间合 作、销售、采购等情况、历次投资时点等，阐述刊行东谈主未将前述公司认定为财务 性投资的依据是否充分，是否属于围绕产业链高下贱进行的投资，是否属于获取 渠谈为主见的产业投资；结合华泰瑞合实缴与认缴本钱相反及改日出资筹划，说 明自本次刊行关系董事会决议日前六个月起于今，公司实施或拟实施的财务性投 资及类金融业务的具体情况，最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括 类金融业务）；   一、刊行东谈主复兴   （一）联合髻行东谈主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间合作、销 售、采购等情况、历次投资时点等，阐述刊行东谈主未将前述公司认定为财务性投资 的依据是否充分，是否属于围绕产业链高下贱进行的投资，是否属于获取渠谈为   主见的产业投资   购等情况           呈报期内，刊行东谈主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间的合作、   销售、采购情况列示如下：                                                                                          单元：万元      被投资单元             交易内容       2024 年 1-6 月          2023 年度           2022 年度        2021 年度     金飘飘              采购商品                        -                  -          76.78            80.86     舞昆食物             采购商品                 15.35                 94.03         216.57           219.57     PSupps           采购商品                        -                  -               -         1,002.94     iHerb            销售商品             18,755.76            34,078.67        23,359.13        34,536.08     桦冠生物             采购商品                        -                  -         143.09           173.20                      销售商品或提                   2.97     桦冠生物                                                            -         138.00                 -                      供劳务     桦冠生物             出让工夫服务                      -                  -          24.00            45.00     桦冠生物             购买工夫服务                      -                  -               -           70.00   注：公司与桦冠生物的关系交易均为同桦冠生物的子公司南京桦冠生物工夫有限公司、重庆   桦冠生物工夫有限公司和北京桦冠医药科技有限公司之间发生的往复。                                                                                              单元：万元                            所属                                   实缴 被投资单元        30 日账面               认缴金额          实缴金额                     月 30 日持股       筹划或处      主营业务                            科目                                   日历                 余额                                                          比例          置筹划                            持久股权                                                                 Lean Body 品  金飘飘              187.12             460.00           230.00 2021/12             46%     无                             投资                                                                   牌居品分娩                                                                                                  养分保健食                            持久股权                                                                  品的企划、 舞昆食物               37.71          360 万日元        360 万日元        2016/4           40%     无                             投资                                                                   制造、销售                                                                                                   和收支口                            持久股权                                                                  功能性养分 Labrada         6,964.62          810 万好意思元        810 万好意思元        2017/5           30%     无                             投资                                                                    居品销售                                                                                         公司已与                            其他权利                                                                  互联网代运 杭州网营              685.57           1,940.90          1,940.90   2015/7       4.6512% 杭州网营                            用具投资                                                                      营                                                                                         缔结回购                             所属                                   实缴 被投资单元         30 日账面                  认缴金额          实缴金额                      月 30 日持股       筹划或处      主营业务                             科目                                   日历                  余额                                                              比例          置筹划                                                                                              合同，分                                                                                              十期回购                                                                                              关系股权                                                                                                        畅通养分品                             其他权利   PSupps                -              750 万好意思元      750 万好意思元      2017/9            9.49%      无        牌居品分娩                             用具投资                                                                                                         销售                                                                                                        维生素、矿                                                                                                        物资和养分                                                                                                        补充剂、天                             其他权利    iHerb        67,360.86            10,000 万好意思元 10,000 万好意思元       2018/9            4.80%      无        然/有机个东谈主                             用具投资                                                                                                        照应等保健                                                                                                        居品专营线                                                                                                         上零卖                             其他权利                                                                       生物工夫研  桦冠生物            3,749.78                2,000.00     2,000.00   2021/7           4.3247%     无                             用具投资                                                                         发    Cal-                     其他权利                                                                       会员制自卫 Southampton                 用具投资                                                                        保障    悉数           79,239.17        /              /            /            /              /         /           /     注 1：Cal-Southampton 于 2023 年度收到股权文凭并说明为其他权利用具投资。     注 2：金飘飘已于 2024 年 7 月完成刊出。     围绕产业链高下贱进行的投资，是否属于获取渠谈为主见的产业投资            （1）金飘飘            基于对中国市集健康养分补充剂类居品、功能性食物及功能性饮料的潜在需     乞降市集契机，以及培育和挖掘关系功能性食物、饮料业务增长线的共鸣，公司                           （603711. SH）等出资方共同     与香飘飘食物股份有限公司（以下简称“香飘飘”）     出资树立金飘飘肃穆从事 Lean Body 的分娩和录用分娩业务，借助香飘飘在中国     的销售汇注匡助公司开拓中国健康养分补充剂、关系功能性食物和功能性饮料市     场。公司向其采购 Lean Body 居品并通过子公司金达威食物（两边结伴树立）对     外售售，呈报期向其采购商品金额分别为 80.86 万元、76.78 万元、0.00 万元和 主见的产业投资，顺应公司主营业务及战术发展标的，不属于财务性投资。    （2）舞昆食物    舞昆食物自 1961 年创立，永久专注于日本自然健康食物的研发。公司与舞 昆食物于 2016 年开展深度战术合作，旨在通过科技创新，为爱好意思女性提供愈加 专科的口服好意思容处治决策。舞昆食物的好意思白口服液、碳水阻断剂等养分保健食物 通过天猫国际等跨境电商平台进行销售，将居品推向中国市集。公司向其采购舞 昆系列居品并对外售售，呈报期内向其采购商品金额分别为 219.57 万元、216.57 万元、94.03 万元和 15.35 万元。因此投资舞昆食物属于围绕产业链高下贱以获 取工夫、原料或者渠谈为主见的产业投资，顺应公司主营业务及战术发展标的， 不属于财务性投资。    （3）Labrada    Labrada 专注于畅通养分居品及体重治理，是好意思国畅通养分规模值得相信的 品牌，居品获取好意思国烹调学院金奖和好意思国国度食物养分协会的东谈主民遴聘奖。居品 包括 Lean Body 系列，含有即饮饮料、卵白质奶昔、粉剂和畅通阐述系列居品。 公司借助其熟识的畅通养分品品牌，向其采购商品并在中国市集销售，鼓吹公司 该品类在中国的发展。2017 年至 2020 年，公司向其采购商品金额分别为 419.62 万元、93.06 万元、118.40 万元和 52.93 万元。公司领有 Lean Body 品牌在中国境 内的商标权，后续刊行东谈主与香飘飘合作树立的两家公司金飘飘和金达威（上海） 养分食物有限公司自行从事 Lean Body 品牌的分娩销售。因此投资 Labrada 属于 围绕产业链高下贱以获取工夫、原料或者渠谈为主见的产业投资，顺应公司主营 业务及战术发展标的，不属于财务性投资。    （4）杭州网营    杭州网营在大健康规模电商零卖及互联网品牌整合营销方面具备一定上风， 杭州网营聚焦好意思妆、食物、母婴等规模，通过 14 年的电商行业训导，为 ffit8（主 要居品为卵白棒及益生菌卵白粉）等企业布局线上零卖渠谈，定制内容营销服务、 提供数据化处治决策、全处所助力品牌竣事线上营销增量。公司预期借助其上风 匡助公司发展，借助杭州网营在互联网销售方面的训导给公司提供训导工夫携带， 从而本质跨境商品，竣事公司陆续长期发展。顺应公司的业务发展需乞降发展战 略。由于公司境内业务开展过程中关系业务发展未取得预期效果，因此尚未与其 发生交易。公司已与杭州网营缔结股份回购合同并商定分十期收取回购款，待 自然公司与杭州网营未发生交易并行将转让一起股份，但健康规模电商零卖系营 养保健食物收入渠谈之一，属于公司主营业务关系规模，与公司主营业务具有相 关性和协同性，因此投资杭州网营属于围绕产业链高下贱以获取工夫、原料或者 渠谈为主见的产业投资，顺应公司主营业务及战术发展标的，不属于财务性投资。   （5）PSupps   PSupps 是好意思国销量增速较快的畅通养分品品牌，品牌定位于极限、热血、精 准定位、年青化，居品针对畅通员和健身怜爱者，并得胜延长到全球化市集。拥 有 6 大品类、30 多种居品。公司借助其熟识的畅通养分品品牌，向其采购商品 并在中国市集销售，鼓吹公司该品类在中国的发展。因此投资 PSupps 属于围绕 产业链高下贱以获取工夫、原料或者渠谈为主见的产业投资，顺应公司主营业务 及战术发展标的，不属于财务性投资。   （6）iHerb   iHerb 是全球特意筹划养分保健食物及健康居品的线上零卖商，已在国际市 场累积了细致的体验口碑和品牌基础。公司也曾领有及参股好意思国多家养分保健食 品、健康饮品及畅通养分品品牌公司，iHerb 同公司存在高度协同效应及多方的 合作契机。对于全球市集，公司品牌 DRB 和 Zipfizz 的居品在 iHerb 平台进行销 售，取得细致的效果；靠近中国大陆市集，公司与 iHerb 合行为居品打造了与海 外同步豪侈的方便渠谈，进一步升迁公司保健品牌居品在 iHerb 的销售及影响力， 竣事了互利双赢。因此投资 iHerb 属于围绕产业链高下贱以获取工夫、原料或者 渠谈为主见的产业投资，顺应公司主营业务及战术发展标的，不属于财务性投资。   （7）桦冠生物   桦冠生物为国度高新工夫企业，领有出奇的科研团队和先进的实验开拓。桦 冠生物整合高下贱机构和企业，在产学研结合、科研效用迤逦、创新药物研发、 荒废病药物可及性、药品全人命周期质地治理方面束缚进行创新，尤其在生物酶 工夫方面寰宇发轫。公司与其成立合作关系，彼此提供工夫服务，两边形成紧密 的工夫合作关系。因此投资桦冠生物属于围绕产业链高下贱以获取工夫、原料或 者渠谈为主见的产业投资，顺应公司主营业务及战术发展标的，不属于财务性投 资。    （8）Cal-Southampton    Cal-Southampton 成立于 1986 年，是一家会员制自卫保障公司。会员制自卫 保障公司系由全体投保东谈主共同整个，运作模式与传统保障公司访佛，其在索赔管 理方面及保费承保方面提供了更多的纯真性，更切实顺应投保东谈主的利益。合同约 定根据一定的推测公式将保费参加折成股本，后续支付一定保费链接投保；Cal- Southampton 通过 The Travelers Companies, Inc.（好意思国上市保障公司，纽交所代 码：TRV）签发保单，并为一定数额的索赔用度提供自我保障，超出部分由 The Travelers Companies, Inc.承担；Cal-Southampton 通过 Sedgwick（全球发轫的保障 服务集团）提供索赔治理服务，此外 Cal-Southampton 也保留了提供索赔治理顾 问、安全顾问人的服务，按时进行现场检验，并对紧要索赔进行拜访审查。因此比 起传统保障，通过投资 Cal-Southampton 为职工购买保单的方式更具备经济效益 和纯真性。现在，通过自卫保障公司为职工提供保障筹划的跨国公司数目越来越 多。    公司境外子公司入股 Cal-Southampton 系用于为境外子公司职工购买保单， 与公司开展日常筹划所需的职工保障关系，不以盈利为主见，顺应公司主营业务 及战术发展标的，不属于财务性投资。      （二）结合华泰瑞合实缴与认缴本钱相反及改日出资筹划，阐述自本次刊行 关系董事会决议日前六个月起于今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融 业务的具体情况    华泰瑞合总认缴出资额为 100,000 万元，公司行为有限合伙东谈主对华泰瑞合认 缴出资 5,000 万元，占基金份额的 5%，具体出资情况列示如下：                                                        单元：万元         表情                出资时点                 出资金额  华泰瑞合         表情           出资时点                  出资金额                       悉数                          5,000.00   收尾本复兴呈报出具日，公司对华泰瑞合的实缴出资累计为 5,000 万元，与 认缴本钱不存在相反。公司除使用自有资金 5,000 万元参与树立华泰瑞合外，未 来暂无关系出资筹划。   天津众为总认缴出资额为 111,300 万元，公司行为有限合伙东谈主对天津众为认 缴出资 3,000 万元，具体出资情况列示如下：                                                   单元：万元         表情           出资时点                  出资金额  天津众为                2023.06                       121.50                       悉数                          1,220.50   收尾本复兴呈报出具日，公司对天津众为的实缴出资累计为 1,220.50 万元， 尚有 1,779.50 万元未缴足。改日公司将根据天津众为的资金需求，由对方出具缴 款见知后进行出资。 务性投资及类金融业务的具体情况   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东谈主新参加 和拟参加财务性投资及类金融业务的具体情况如下：                                                   单元：万元  投资标的        管帐科目   出资金额               出资时点         其他非流动金融钞票     121.50            2023.06 天津众为               /      1,779.50   拟参加（根据对方出具的缴款见知进行出资）         悉数           2,241.00              /   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟 实施的财务性投资或类金融投资金额为 2,241.00 万元。      （三）最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）   《上市公司证券刊行注册治理办法》端正，恳求向不特定对象刊行可转债， 除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。   对于“金额较大的财务性投资”，根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》的 端正，财务性投资的类型包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业 务（不包括投资前后持股比例未增多的对集团财务公司的投资）；与公司主营业 务无关的股权投资；投钞票业基金、并购基金；拆借资金；录用贷款；购买收益 波动大且风险较高的金融居品等。围绕产业链高下贱以获取工夫、原料或者渠谈 为主见的产业投资，以收购或者整合为主见的并购投资，以拓展客户、渠谈为目 的的拆借资金、录用贷款，如顺应公司主营业务及战术发展标的，不界定为财务 性投资。金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额卓越公司合并 报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务 的投资金额）。   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司可能与财务性投资关系的种种钞票科目情况如 下：                                               单元：万元  序号              表情     账面金额              是否包含财务性投资             悉数               115,372.40       /    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司交易性金融钞票金额为 27,875.29 万元，均为 安全性较高的大额按时存单，不属于收益波动大且风险较高的金融居品，不顺应 财务性投资的界说。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他应收款金额为 1,535.34 万元，主要包括租 赁押金、应收出口退税款和保证金等，均不属于财务性投资。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他流动钞票金额为 1,303.86 万元，包括待退 税款和待抵扣进项税，均不属于财务性投资。    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司持久股权投资情况如下：                                                         单元：万元            账面        持股       与公司                         是否为财   表情                                           主营业务            金额        比例        关系                         务性投资 Labrada   6,964.62   30.00%   联营企业   功能性养分居品销售             否 金飘飘        187.12    46.00%   联营企业   Lean Body 品牌居品分娩      否                                      养分保健食物的企划、制造、销售和进 舞昆食物        37.71    40.00%   联营企业                         否                                      出口   悉数      7,189.45        /    /                 /         /    收尾 2024 年 6 月 30 日，公司持久股权投资的账面金额为 7,189.45 万元，公 司向 Labrada、金飘飘和舞昆食物的股权投资系围绕主营业务产业链及高下贱业 务合作而进行的产业投资，不以获取投资收益为主要主见，顺应公司主营业务及 战术发展标的，不属于财务性投资。         收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他权利用具投资情况如下：                                                                            单元：万元                                                                               是否为财务    表情         账面金额            持股比例             与公司关系              主营业务                                                                               性投资                                                               维生素、矿物资和养分补充                                          子公司 KUC Holding 的参 iHerb           67,360.86      4.80%                          剂、自然/有机个东谈主照应等保    否                                          股公司                                                               健居品专营线上零卖 桦冠生物             3,749.78     4.3247% 公司的参股公司                 生物工夫研发           否 杭州网营               685.57     4.6512% 公司的参股公司                 互联网代运营           否 Cal-                                     子公司 Kingdomway USA Southampton                              Corp.的参股公司                                          子公司 Kingdomway PSupps                    -    9.49%                          畅通养分品牌居品分娩销售     否                                          America, LLC 的参股公司    悉数           72,049.72            /             /                   /        /         收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他权利用具投资的账面金额为 72,049.72 万 元，系对 iHerb、桦冠生物、杭州网营、Cal-Southampton 和 PSupps 的投资，其 中投资 iHerb、杭州网营、桦冠生物和 PSupps 主要主见为拓展销售渠谈、获取技 术维持，属于围绕产业链高下贱以获取工夫、原料或者渠谈为主见的产业投资， 投资 Cal-Southampton 系用于为职工购买保单，与公司开展日常筹划所需的职工 保障关系，顺应公司主营业务及战术发展标的，不组成财务性投资。         收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融钞票情况如下：                                                                            单元：万元                                                                               是否为财务    表情         账面金额        持股比例             与公司关系                 主营业务                                                                                性投资                                                           以私募基金从事股权投资、投资 华泰瑞合           3,451.90       5.00% 公司对外投资的基金                                   是                                                           治理、钞票治理等步履                                                           以私募基金从事股权投资、投资 天津众为           1,222.73       2.70% 公司对外投资的基金                                   是                                                           治理、钞票治理等步履    悉数          4,674.62          /             /                   /            /   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融钞票的账面金额为 4,674.62 万 元，系对华泰瑞合和天津众为的投资，主要主见为借助专科投资机构的行业训导、 资源上风及治理平台，介入具有细致成长性和发展远景的健康、科技和豪侈关系 规模以竣事本钱增值收益。因此对上述私募基金的投资属于财务性投资。   其中，公司对华泰瑞合和天津众为的投资情况具体如下：                                                  单元：万元         表情          出资时点               出资金额  华泰瑞合                      悉数                           5,000.00  天津众为               2023.06                        121.50                      悉数                           1,220.50   收尾 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动钞票金额为 1,181.54 万元，为预支 持久钞票款，不属于财务性投资。   综上，最近一期末公司存在财务性投资的情形，为公司对华泰瑞合和天津众 为的投资，上述财务性投资的金额悉数 4,674.62 万元，占最近一期末包摄于母公 司净钞票的比例为 1.18%，不属于金额较大的财务性投资。   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东谈主新参加 和拟参加财务性投资及类金融业务的具体情况如下：                                                   单元：万元  投资标的        管帐科目      出资金额            出资时点 天津众为    其他非流动金融钞票             121.50   2023.06  投资标的        管帐科目   出资金额              出资时点                                  拟参加（根据对方出具的缴款通         /             1,779.50                                  知进行出资）             悉数        2,241.00            /   自本次董事会决议日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟 实施的财务性投资或类金融投资金额为 2,241.00 万元，已从本次召募资金总数中 扣除。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）：   （1）获取刊行东谈主收入及采购明细表，核查刊行东谈主是否与杭州网营、桦冠生 物、金飘飘等被投企业存在业务往复；   （2）获取刊行东谈主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业的投资合同， 出资时点的银行回单等原始单子，笃定刊行东谈主与各被投资企业的具体投资关系；   （3）获取了刊行东谈主财务性投资关系钞票科主见明细表，了解其核算的主要 内容，判断是否存在与主业无关的表情；   （4）获取刊行东谈主改日拟对外投资筹划，核查公司改日是否有较大金额的对 外财务性投资或战术性投资。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，管帐师以为：   （1）刊行东谈主与杭州网营、桦冠生物、金飘飘等被投企业之间属于围绕产业 链高下贱进行的投资。刊行东谈主最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资情形。   （2）本次刊行关系董事会决议日前六个月于今，公司实施或拟实施的财务 性投资或类金融投资金额为 2,241.00 万元，需从本次召募资金总数中扣除。。   第二题、2．刊行东谈主本次向不特定对象刊行可转机公司债券拟召募资金总 额不卓越 182,375.38 万元（含本数），扣除刊行用度后的召募资金将投向辅 酶 Q10 改扩建表情（以下简称表情一）、年产 10,000 吨泛酸钙拔擢表情（以 下简称表情二）、年产 30,000 吨阿洛酮糖、年产 5,000 吨肌醇拔擢表情（以 下简称表情三）、信息化系统拔擢表情（以下简称表情四）和补充流动资金。 表情二、表情三拟分娩的居品泛酸钙、阿洛酮糖和肌醇属于刊行东谈主拓展的新产 品，公司此前尚未平直对外售售关系居品，现在阿洛酮糖完成中试，泛酸钙、 肌醇完成小试。呈报期内，刊行东谈主主营居品中辅酶 Q10、维生素 A 关系居品销 售单价陆续下降，表情一拟扩产辅酶 Q10、表情二拟分娩居品泛酸钙属于维生 素物资。刊行东谈主本次拟用于补充流动资金金额为 4.7 亿元。   请刊行东谈主补充阐述：           （1）结合表情二、表情三拟分娩居品应用规模与刊行东谈主 主营业务的区别与接洽、私用及外售比例，结合东谈主员、工夫储备和市集消化等情 况，阐述表情二、表情三是否属于召募资金投向主业；                        （2）结合辅酶 Q10 呈报期 各期销售单价及毛利率、泛酸钙、阿洛酮糖、肌醇呈报期各期市集价钱波动情况， 阐述导致辅酶 Q10 毛利率下滑的不利要素是否陆续，是否对本次募投表情实施 产生紧要不利影响，居品价钱陆续下滑情况下实施本次募投表情的必要性、合理 性；  （3）结合表情二、表情三拟分娩居品投产进展、具体工夫掌持情况，阐述发 行东谈主是否已具备量产才气，是否需取得国表里注册备案和客户认证，居品竣事商 业化量产及销售所需的前置法子，关系募投表情是否存在紧要不笃定性风险；                                  （4） 结合募投表情拟分娩居品的市集需求、竞争现象、在手订单或意向性合同、客户 拓展情况、表情一扩产前后市占率情况、同业业可比公司扩产情况等，阐述本次 募投表情扩产限制合感性，本次募投表情是否存在产能多余风险，刊行东谈主拟领受 的产能消化顺序；        （5）结合募投居品和公司现存居品价钱、收入组成明细、用度、 毛利率等筹划及同业业公司或表情情况，阐述本次募投表情效益预测的假定条 件、推测基础及推测过程，是否与刊行东谈主现存的收入组成和销售模式一致，是否 与同业业可比公司一致，效益预测是否严慎、合理；                       （6）结合本次募投表情的固 定钞票投资进程、折旧摊销政策等，量化分析本次募投表情新增折旧摊销对刊行 东谈主改日盈利才气及筹划事迹的影响；                （7）结合可解放主宰资金情况、现款盘活情 况、预测期资金流入净额、现走时营限制下日常筹划需要保有的最低货币资金金 额、表情投资筹划等情况，阐述本次补充流动资金的必要性及限制合感性。   请刊行东谈主补充浮现（3）-（6）关系风险。   请保荐东谈主核查并发标明确宗旨，请管帐师核查（5）-（7）并发标明确宗旨。   问题 2-（五）结合募投居品和公司现存居品价钱、收入组成明细、用度、毛 利率等筹划及同业业公司或表情情况，阐述本次募投表情效益预测的假定条件、 推测基础及推测过程，是否与刊行东谈主现存的收入组成和销售模式一致，是否与同 行业可比公司一致，效益预测是否严慎、合理；   一、刊行东谈主复兴   （一）辅酶 Q10 改扩建表情   （1）预测的主要假定条件。本表情拔擢期 2 年，第 3 年入手投产，第 3 年 考中 4 年的产能利用率为 70%和 85%，第 5 年达产，以建成达产后展望产能 620 吨/年为基础测算各年产量和销量；折旧与摊销根据企业管帐准则并罢免公司现 有管帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用年限的端正以及对于无形钞票摊销的 端正取值；成本用度率参考公司历史筹划数据计取；税费率与现在一致。   （2）营业收入测算。居品销售单价主要系依据历史交易价钱、居品市集价 格等要素概括笃定。出于严慎性接头，测算居品价钱参考历史中廉价钱范围取值， 为 100 万元/吨。根据上述假定条件，本表情营业收入预测如下：     表情          T3 年         T4 年           T5 年        T6-12 年 产能开释比             70.00%           85.00%    100.00%      100.00% 产量（吨）              434.00          527.00     620.00        620.00 单价（万元/吨）           100.00          100.00     100.00        100.00 收入（万元）        43,400.00       52,700.00     62,000.00    62,000.00   注：T 年为拔擢期元年，下同。   （3）营业成本测算。本表情的主要分娩成本包括平直材料、平直东谈主工、能 耗、制造用度等。平直材料及能耗参考公司 2020 年至 2022 年同类居品平均数据 进行测算。平直东谈主工成本按照产能笃定的服务定员，乘以单元东谈主职工资笃定。单 位东谈主职工资参考公司现存同类东谈主员薪资水平并接头每年以 5%的薪酬上升幅度直 至达产年。制造用度包含折旧与摊销、波折东谈主工、其他制造用度，其中折旧与摊 销领受公司现存管帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用年限及对于无形钞票摊 销的端正。具体过程如下：                                                               单元：万元       表情         T3 年           T4 年           T5 年           T6-12 年 营业成本              27,099.74        32,222.75    37,402.29       37,402.29 -平直材料             16,584.94        20,138.86    23,692.77       23,692.77 -平直东谈主工              2,014.27         2,568.19     3,172.47        3,172.47 -能耗                4,241.78         5,150.74     6,059.69        6,059.69 -制造用度              4,080.02         4,147.93     4,222.02        4,222.02 -包材                  178.73          217.04          255.34       255.34   （4）时代用度测算。参考公司历史筹划数据中销售用度、治理用度、研发 用度占收入比例的平均值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款 利率推测。   （5）税费测算。税率主要根据表情实檀越体现在适用税率进行推测。其中， 增值税按照 13%推测，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%推测。税金及附加 主要接头城市拔擢崇拜税、锻真金不怕火费附加及地方锻真金不怕火附加。   （6）具体推测过程。公司本次召募资金投资表情具体收入、成本、用度及 利润情况展望如下：                                                               单元：万元   表情        T3                T4               T5             T6-T12 营业收入        43,400.00         52,700.00        62,000.00        62,000.00 营业成本        27,099.74         32,222.75        37,402.29        37,402.29 税金及附加             35.23            436.28           513.27        513.27 治理用度         2,170.00          2,635.00         3,100.00         3,100.00 研发用度         1,736.00          2,108.00         2,480.00         2,480.00 销售用度         1,141.42          1,386.01         1,630.60         1,630.60 财务用度             606.08            749.93           893.98              - 利润总数        10,611.53         13,162.02        15,979.85        16,873.84    表情        T3                  T4               T5            T6-T12  所得税         1,591.73             1,974.30         2,396.98       2,531.08  净利润         9,019.80            11,187.72        13,582.87      14,342.76   本表情达产年展望可竣事营业收入（不含税）为 62,000.00 万元、净利润 收益率为 35.27%，具有细致的经济效益。   呈报期内，公司辅酶 Q10 的销售情况具体如下：        表情     2024 年 1-6 月        2023 年度         2022 年度       2021 年度 销量（吨）                   322.65          546.55         391.68       363.04 销售单价（万元/吨）              176.67          134.24         179.98       245.49 销售收入（万元）          37,966.10           73,367.26    70,492.37      89,124.18 毛利率                 46.41%              55.92%         64.63%       75.75%   本次募投辅酶 Q10 居品价钱测算为 100 万元/吨，达产后毛利率预估为 慎合理。此外，本次表情建成后，可年产 620 吨辅酶 Q10，原有的发酵车间则按 公司居品的订单需务实行柔性化分娩，公司仍按照原有销售模式向现存国表里客 户群体及改日新客户进行销售，本次募投收入组成和销售模式与刊行东谈主现存情况 保持一致。   经查询，华润双鹤公告的《航天使舟生物科技集团有限公司拟股权转让波及 的神舟生物科技有限包袱公司股东一起权利价值表情钞票评估阐述》中浮现神舟 生物科技有限包袱公司 2018 年至 2021 年辅酶 Q10 最低出口销售价钱为 996.89 元/公斤，最卓越口销售价钱为 1,790.96 元/公斤；据 Wind 数据浮现，2017 年至 今月辅酶 Q10 出口最低月平均单价为 144.26 好意思元/公斤，最高月平均单价为 397.84 好意思元/公斤。公司以 100 万元/吨行为辅酶 Q10 销售测算价钱略高于同业业频年来 最廉价钱，但远低于最高价钱，本次募投居品销售价钱测算与同业业可比公司基 本保持一致，不存在权贵相反。   综上，本募投表情系根据公司历史筹划数据结合市集情况进行测算，与公司 现存的收入组成、销售模式保持一致，居品销售单价测算顺应同业业情况及市集 行情，效益预测严慎、合理。      （二）年产 10,000 吨泛酸钙拔擢表情   （1）预测的主要假定条件。本表情拔擢期 2 年，第 3 年入手投产，第 3 年 考中 4 年的产能利用率为 40%和 70%，第 5 年达产，以建成达产后展望产能 公司现存管帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用年限的端正以及对于无形钞票 摊销的端正取值；成本用度率参考公司历史筹划数据计取；税费率与现在一致。   （2）营业收入测算。居品销售单价主要系依据居品市集价钱要素笃定，出 于严慎性接头，测算居品价钱参考历史区间中较廉价钱，为 5.50 万元/吨。根据 上述假定条件，本表情营业收入预测如下：       表情        T3 年           T4 年           T5 年          T6-12 年 产能开释比             40.00%             70.00%    100.00%        100.00% 产量（吨）            4,000.00        7,000.00     10,000.00      10,000.00 单价（万元/吨）               5.50            5.50          5.50         5.50 收入（万元）          22,000.00       38,500.00     55,000.00      55,000.00   （3）营业成本测算。本表情的主要分娩成本包括平直材料、平直东谈主工、能 耗、制造用度等。平直材料及能耗根据分娩泛酸钙居品所耗用的原材料和动力用 量取值。平直东谈主工按照产能笃定的服务定员，乘以单元东谈主职工资笃定。单元东谈主员 工资参考公司现存同类东谈主员薪资水平并接头每年以 5%的薪酬上升幅度直至达产 年。制造用度包含折旧与摊销、废水废渣处置费、波折东谈主工、其他制造用度。其 中折旧与摊销领受公司现存管帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用年限及对于 无形钞票摊销的端正。废水废渣处置费按照产能乘以处置单价笃定。具体过程如 下：                                                                       单元：万元       表情         T3 年                  T4 年         T5 年            T6-12 年 营业成本               17,302.54           26,917.31    35,758.46         35,758.46 -平直材料               9,361.84           15,564.06    21,122.65         21,122.65 -平直东谈主工                 690.61            1,268.99        1,903.48       1,903.48 -能耗                 2,790.45            4,639.12        6,295.95       6,295.95 -制造用度               4,391.65            5,326.14        6,266.37       6,266.37 -包材                       68.00           119.00         170.00         170.00   （4）时代用度测算。参考公司历史筹划数据中销售用度、治理用度、研发 用度占收入比例的平均值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款 利率推测。   （5）税费测算。税率主要根据表情实檀越体现在适用税率进行推测。其中， 增值税按照 13%推测，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%推测。税金及附加 主要接头城市拔擢崇拜税、锻真金不怕火费附加及地方锻真金不怕火附加。   （6）具体推测过程。公司本次召募资金投资表情具体收入、成本、用度及 利润情况展望如下：                                                                    单元：万元   表情        T3                    T4               T5               T6-T12  营业收入       22,000.00             38,500.00        55,000.00         55,000.00  营业成本       17,302.54             26,917.31        35,758.46         35,758.46  税金及附加             6.60                 11.55           430.77          454.70  治理用度        1,100.00              1,925.00         2,750.00          2,750.00  研发用度            880.00            1,540.00         2,200.00          2,200.00  销售用度            578.60            1,012.55         1,446.50          1,446.50  财务用度             93.16                327.81           559.69                -  利润总数        2,039.10              6,765.78        11,854.58         12,390.35  所得税             305.87            1,014.87         1,778.19          1,858.55  净利润         1,733.24              5,750.91        10,076.40         10,531.79   本表情达产年展望可竣事营业收入（不含税）为 55,000.00 万元、净利润 收益率为 17.92%，具有细致的经济效益。   本次募投波及的居品泛酸钙为公司新址品，呈报期内公司尚未形成收入。   泛酸钙与公司既有辅酶 Q10、维生素 A、DHA、ARA 等居品同属于养分保 健食物原料，与面前公司客户群体有着高度相通，本次募投表情将最大化利用现 有居品的销售渠谈挖掘现存客户的新增居品需求，在原有客户体系内深化与下贱 客户的合作关系，领受平直缔结合同、批量供应的业务模式竣事销售，与公司现 有销售模式保持一致。   经查询同业业上市公司公开良友，同业业公司关系情况如下：       公司称呼          表情            居品平均单价（万元/吨）     毛利率 亿帆医药（注 1）    原料药                               -    44.13% 华恒生物（注 2）    维生素系列居品                        8.43    55.10% 刊行东谈主          年产 10,000 吨泛酸钙拔擢表情             5.50    34.98%   注 1：亿帆医药原料药类别居品主要为维生素 B5，此处根据其浮现的按时呈报取原料 药 2024 年半年度居品毛利率列示；   注 2：华恒生物维生素系列居品主要为泛酸钙及泛醇，此处根据其浮现的《向特定对象 刊行股票恳求文献的审核问询函的复兴》取维生素系列居品 2023 年居品单价及毛利率列示；   注 3：天新药业、山东华辰、江苏中正生化股份有限公司泛酸钙拔擢表情未浮现关系效 益测算情况。   公司本次募投表情居品销售平均单价为 5.50 万元/吨，低于同业业可比公司； 据博亚和讯统计，2020 年于今泛酸钙中国市集报价最低为 5.30 万元/吨，与本次 居品销售单价测算相反较小。此外，本募投表情达产年毛利率为 34.98%，较低 于同业业可比公司。合座来看，本募投表情效益测算顺应行业合座情况，与同业 业可比公司比拟较为严慎，但不存在权贵相反。   综上，本募投表情系根据公司历史筹划数据结合市集情况进行测算，与公司 现存的销售模式保持一致，效益测算顺应市集情况且与同业业可比公司不存在显 著相反，效益预测严慎、合理。   （三）年产 30,000 吨阿洛酮糖、年产 5,000 吨肌醇拔擢表情   （1）预测的主要假定条件。本表情拔擢期 2 年，第 3 年入手投产，第 3 年 考中 4 年的产能利用率为 40%和 70%，第 5 年达产，以建成达产后展望阿洛酮 糖产能 30,000 吨/年、肌醇产能 5,000 吨/年为基础测算各年产量和销量；折旧与 摊销根据企业管帐准则并罢免公司现存管帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用 年限的端正以及对于无形钞票摊销的端正取值；成本用度率参考公司历史筹划数 据计取；税费率与现在一致。   （2）营业收入测算。居品销售单价主要系依据居品市集价钱要素笃定，出 于严慎性接头，测算居品价钱参考历史区间中较廉价钱，阿洛酮糖为 2.00 万元/ 吨、肌醇为 10.00 万元/吨。根据上述假定条件，本表情营业收入预测如下：          表情        T3 年          T4 年          T5 年          T6-T12 年 产能开释比                40.00%        70.00%       100.00%         100.00%         产量（吨）      12,000.00     21,000.00      30,000.00      30,000.00  阿洛酮糖   单价（万元/吨）          2.00          2.00          2.00          2.00         收入（万元）     24,000.00     42,000.00      60,000.00      60,000.00         产量（吨）       2,000.00      3,500.00       5,000.00       5,000.00   肌醇    单价（万元/吨）      10.00         10.00          10.00          10.00         收入（万元）     20,000.00     35,000.00      50,000.00      50,000.00 悉数产量（吨）            14,000.00     24,500.00      35,000.00      35,000.00 悉数收入（万元）           44,000.00     77,000.00     110,000.00     110,000.00   （3）营业成本测算。本表情的主要分娩成本包括平直材料、平直东谈主工、能 耗、制造用度等。平直材料及能耗根据分娩阿洛酮糖、肌醇所耗用的原材料和能 源用量取值。平直东谈主工按照产能笃定的服务定员，乘以单元东谈主职工资笃定。单元 东谈主职工资参考公司现存同类东谈主员薪资水平并接头每年以 5%的薪酬上升幅度直至 达产年。制造用度包含折旧与摊销、废水废渣处置费、波折东谈主工、其他制造用度。 其中折旧与摊销领受公司现存管帐政策中对于固定钞票折旧方法、使用年限及对 于无形钞票摊销的端正。废水废渣处置费按照产能乘以处置单价笃定。具体过程 如下：                                                                     单元：万元        表情        T3 年                 T4 年         T5 年              T6-12 年  营业成本             36,401.46            58,761.85        79,195.40       79,195.40  -平直材料            26,715.60            44,414.69        60,277.08       60,277.08  -平直东谈主工             1,170.19             2,145.19         3,214.77        3,214.77  -能耗               2,711.81             4,508.38         6,118.51        6,118.51  -制造用度             5,565.85             7,277.09         8,990.04        8,990.04  -包材                    238.00           416.50           595.00           595.00   （4）时代用度测算。参考公司历史筹划数据中销售用度、治理用度、研发 用度占收入比例的平均值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款 利率推测。   （5）税费测算。税率主要根据表情实檀越体现在适用税率进行推测。其中， 增值税按照 13%推测，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%推测。税金及附加 主要接头城市拔擢崇拜税、锻真金不怕火费附加及地方锻真金不怕火附加。   （6）具体推测过程。公司本次召募资金投资表情具体收入、成本、用度及 利润情况展望如下：                                                                     单元：万元    表情       T3                   T4                T5                T6-T12  营业收入        44,000.00            77,000.00        110,000.00          110,000.00  营业成本        36,401.46            58,761.85         79,195.40           79,195.40  税金及附加           13.20                152.48             671.66           671.66  治理用度         2,200.00             3,850.00          5,500.00            5,500.00  研发用度         1,760.00             3,080.00          4,400.00            4,400.00  销售用度         1,157.20             2,025.10          2,893.00            2,893.00    表情           T3             T4                     T5                 T6-T12  财务用度                343.41         823.93              1,297.54                  0.00  利润总数             2,124.73       8,306.64              16,042.39            17,339.93  所得税                 318.71      1,246.00               2,406.36             2,600.99  净利润              1,806.02       7,060.64              13,636.03            14,738.94   本表情达产年展望可竣事营业收入（不含税）为 110,000.00 万元、净利润 收益率为 19.44%，具有细致的经济效益。   本次募投波及的居品阿洛酮糖和肌醇为公司新址品，呈报期内肌醇已完成   在阿洛酮糖的主要豪侈国度好意思国，公司将依托 DRB 和 Zipfizz 两个有名品 牌，借助公司在好意思国熟识的销售汇注面向雀巢等国际化公司进行销售，与公司现 有销售模式保持一致。   肌醇属于 B 族维生素，其在饲料规模有粗鲁需求，同期肌醇居品应用于养分 保健食物、医药及日化等规模，与面前公司客户群体有着高度相通。肌醇的分娩 实施将在保持现存销售模式及现存客户的情况下，长远挖掘客户需求后劲，称心 客户一站式采购需求，增强客户粘性，与公司现存养分保健食物原料销售模式保 持一致。   经查询同业业上市公司公开良友，同业业公司关系情况如下：                                                                  里面收益 静态投资回                                居品单价 对比表情    公司称呼         表情                      毛利率      净利率          率（税      收期（税                               （万元/吨）                                                                    后）         后）                年产 3 万吨阿洛酮糖 阿洛酮糖 保龄宝                      2.16（注 1）      25.39%          -     24.54%          5.18                （干基）表情                                                                    里面收益 静态投资回                                 居品单价  对比表情   公司称呼         表情                        毛利率       净利率       率（税       收期（税                                 （万元/吨）                                                                     后）        后）         百龙创园                 健康甜味剂                   2.19   24.40%          -         -          -         （注 2）         福洋生物    年产 2 万吨阿洛酮糖         （注 3）   表情                 年产 30,000 吨阿洛         刊行东谈主     酮糖、年产 5,000 吨           2.00   23.16%    12.40%     19.44%     7.49                 肌醇拔擢表情         民生健康                 肌醇                  10.64            -         -         -          -         （注 4） 肌醇              年产 30,000 吨阿洛         刊行东谈主     酮糖、年产 5,000 吨       10.00      33.82%    12.40%     19.44%     7.49                 肌醇拔擢表情   注 1：关系数据取自卫龄宝浮现的《非公开刊行股票恳求文献反馈宗旨的复兴》，其中 保龄宝根据市集供需情况，于达产后 1-2 年内（T3、T4）将阿洛酮糖销售价钱设定为 2.38 万 元/吨，3-4 年（T5、T6）后销售价钱下调至 2.21 万元/吨，5 年以后销售价钱降至 1.9 万元/ 吨，此处取平均值 2.16 万元/吨；毛利率取达产年毛利率；   注 2：百龙创园主营业务中健康甜味剂类别居品主要为阿洛酮糖，此处根据其浮现的定 期呈报取健康甜味剂居品 2023 年单价及毛利率列示；   注 3：关系数据取自福洋生物公开浮现的招股阐述书及问询复兴呈报，其中毛利率以   注 4：肌醇为民生健康的主要原材料之一，此处根据其公开浮现的招股阐述书取肌醇   注 5：刊行东谈主阿洛酮糖和肌醇净利率、里面收益率（税后）和静态投资回收期（税后） 数据合并推测，毛利率和净利率均系达产年数据。    经对比分析，公司本次募投表情阿洛酮糖居品销售平均单价及达产年毛利率 均低于同业业公司同类表情，里面收益率（税后）及静态投资回收期（税后）与 同业业公司同类表情比拟较低及较长，原因系同业业公司保龄宝、百龙创园和福 洋生物是国内较早布局阿洛酮糖表情的企业，自 2020 年入手销售阿洛酮糖居品， 与公司比拟较早具有阿洛酮糖的分娩训导，因此公司阿洛酮糖居品效益测算较为 严慎，与同业业可比公司不存在权贵相反。   现在市集上肌醇表情案例较少，公司肌醇居品预测销售平均单价略低于已披 露可获取同类居品的采购单价，效益测算具有严慎性及合感性，与同业业不存在 权贵相反。   综上，本募投表情系根据公司历史筹划数据结合市集情况进行测算，与公司 现存的销售模式保持一致，效益测算顺应市集情况且与同业业可比公司不存在显 著相反，效益预测严慎、合理。   （四）信息化系统拔擢表情   本表情不新增产能，不波及效益测算。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）： 设条件、推测基础及推测过程等； 益测算的合感性、严慎性，并分析是否存在相反； 据，并与本次募投表情居品的要津参数进行对比分析。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，申报管帐师以为：   本次募投表情效益预测的假定条件、推测基础及推测过程，与刊行东谈主现存的 收入组成和销售模式一致，与同业业可比公司一致，表情合座效益预测具有严慎 性和合感性。     问题 2-（六）结合本次募投表情的固定钞票投资进程、折旧摊销政策等， 量化分析本次募投表情新增折旧摊销对刊行东谈主改日盈利才气及筹划事迹的影响；     一、刊行东谈主复兴     （一）本次募投表情投资情况     公司本次募投波及新增固定钞票折旧及无形钞票摊销的表情包括辅酶 Q10 改扩建表情、年产 10,000 吨泛酸钙拔擢表情、年产 30,000 吨阿洛酮糖、年产 5,000 吨肌醇拔擢表情及信息化系统拔擢表情。上述表情具体组成如下：                                     投资额（万元） 序              辅酶 Q10       年产 10,000 吨        年产 30,000 吨阿洛      信息化系          悉数          表情 号              改扩建项         泛酸钙拔擢项             酮糖、年产 5,000        统拔擢项        （万元）                  目              目              吨肌醇拔擢表情               目      悉数        29,651.23        44,885.90             46,426.03   14,412.22   135,375.38     按开拓、软件增值税 13%，土建增值税 9%推测，上述钞票的入账原值为：                                     投资额（万元） 序              辅酶 Q10       年产 10,000 吨        年产 30,000 吨阿洛      信息化系          悉数          表情 号              改扩建项         泛酸钙拔擢项             酮糖、年产 5,000        统拔擢项        （万元）                  目              目              吨肌醇拔擢表情               目      合 计       26,354.59        39,951.67             41,269.25   12,767.10   120,342.61  根据公司本次募投表情的可行性筹商呈报，公司拔擢参加筹划如下：                                                         单元：万元          表情        T1             T2         T3          转固时分 机器开拓                      -      22,503.07          -   T+3 第一季度 办公开拓                      -        150.44           -   T+3 第一季度 房屋建筑物              2,669.23        567.25           -   T+3 第一季度 研发检测开拓                    -        464.60           -   T+3 第一季度                                                         单元：万元          表情        T1             T2         T3          转固时分 机器开拓                      -      33,092.51          -   T+3 第一季度 办公开拓                      -        139.82           -   T+3 第一季度 房屋建筑物              4,630.42       1,856.62          -   T+3 第一季度 研发检测开拓                    -        232.30           -   T+3 第一季度                                                         单元：万元          表情        T1             T2         T3          转固时分 机器开拓                      -      35,170.00          -   T+3 第一季度 办公开拓                      -        150.44           -   T+3 第一季度 房屋建筑物              3,488.01       1,717.43          -   T+3 第一季度 研发检测开拓                    -        743.36           -   T+3 第一季度                                                         单元：万元          表情        T1             T2         T3          转固时分 房屋建筑物装修             365.16               -          -   T+2 第一季度 软件                 5,915.93       1,267.70   1,267.70   参加后半年 电子开拓               2,035.40        957.52     957.70    参加后半年      （二）公司的折旧摊销政策            钞票类别                    年限（年）                        残值率                  折旧率 机器开拓                                             15                        5%            6.33% 办公开拓                                              5                        5%           19.00% 研发检验开拓                                           10                        5%            9.50% 房屋及建筑物                                           20                        5%            4.75% 房屋建筑物装修                                          10                        0%           10.00% 软件                                                5                        0%           20.00% 电子开拓                                              5                        5%           19.00%      （三）新增折旧摊销分析                                                                                   单元：万元     钞票类别        T+1        T+2                T+3                  T+4                T+5 机器开拓                   -             -         5,748.49                5,748.49        5,748.49 办公开拓                   -             -              83.73                83.73              83.73 房屋建筑物及装                        -         36.52           745.64                 745.64           745.64 修 研发检测开拓                 -             -           136.83                 136.83           136.83 软件                591.59    1,309.96           1,563.50                1,690.27        1,690.27 电子开拓              193.36     477.69              659.64                 750.62           750.62      悉数           784.96    1,824.16           8,937.82                9,155.57        9,155.57      受参加时分、折旧摊销年限的影响，T+5 年后公司电子开拓与软件的折旧摊 销额逐年减少，表情新增折旧摊销悉数总数于 T+5 年逐年减少。      （四）本次募投表情新增折旧用度对刊行东谈主筹划事迹影响的量化分析                                                                              单元：万元            表情               T+1            T+2              T+3            T+4          T+5 表情新增折旧摊销                     784.96        1,824.16         8,937.82      9,155.57     9,155.57 表情增量营业收入                             -              -   109,400.00      168,200.00   227,000.00 表情增量净利润                              -              -    12,559.06       23,999.27    37,295.30 新增折旧占增量营业收入的比例                       -              -         8.17%          5.44%       4.03%           表情         T+1           T+2           T+3          T+4          T+5 新增折旧占增量净利润的比例              -              -      71.17%       38.15%       24.55% 公司面前营业收入          310,258.09   310,258.09     310,258.09   310,258.09   310,258.09 公司面前净利润            27,619.60      27,619.60    27,619.60    27,619.60    27,619.60 新增折旧占面前营业收入的比例        0.25%          0.59%        2.88%        2.95%        2.95% 新增折旧占面前净利润的比例         2.84%          6.60%       32.36%       33.15%       33.15%   注 1：公司面前营业收入、净利润以 2023 年营业数据为基准，并假定改日保持不变；   注 2：假定表情在 T+5 年全都达产，增量营业收入于 T+5 年后保持不变，受折旧摊销等 要素影响，表情增量净利润于 T+5 年后有所增长；   注 3：上述假定仅为测算本次募投表情关系折旧摊销对公司改日筹划事迹的影响，不代 表公司对改日年度盈利情况的答允，也不代表公司对改日年度筹划情况及趋势的判断。投资 者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策变成圆寂的，公司不承担抵偿包袱。   综上，本次募投表情在达产后新增折旧摊销用度总数占本次募投表情展望增 量营业收入比例为 4.03%，占展望增量净利润比例为 24.55%，占公司面前营业收 入比例为 2.95%，占公司面前净利润比例为 33.15%，本次募投表情改日新增的折 旧摊销不会对公司改日筹划事迹变成紧要不利影响。      二、管帐师核查情况      （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）：   查阅本次募投表情的可行性筹商呈报，了解表情拔擢进程、新增钞票主要内 容以及折旧摊销政策，分析新增折旧摊销对刊行东谈主改日盈利才气及筹划事迹的影 响。      （二）管帐师核查宗旨   经核查，申报管帐师以为:   本次募投表情的实施会导致刊行东谈主房屋建筑物、机器开拓等固定钞票投资增 加，短期内会影响刊行东谈主利润水平，但若按照关系预测，本次募投表情的顺利达 产并提高刊行东谈主收入水平，新增折旧摊销对刊行东谈主改日筹划事迹展望不会产生重 大不利影响。    问题 2-（七）结合可解放主宰资金情况、现款盘活情况、预测期资金流入 净额、现走时营限制下日常筹划需要保有的最低货币资金金额、表情投资筹划等 情况，阐述本次补充流动资金的必要性及限制合感性。    一、刊行东谈主复兴    概括接头公司的可解放主宰资金、筹划步履现款流量净额、营运资金需求、 有息欠债情况、改日紧要本钱性开销、现款分成开销等，在未接头本次刊行可转 债召募资金过头他新增股本、债务融资的前提下进行测算，以 2023 年末为起算 始点，可转债存续期内（改日 6 年内），经测算，公司的资金缺口为 190,995.74 万元。    公司资金缺口的具体测算过程如下：                                                       单元：万元       类别                 表情             推测公式            金额               货币资金余额                       1            60,508.41               易变现的种种金融钞票余额                 2            30,547.02 可解放主宰资金       使用受限货币资金                     3                 0.25               上次募投表情未使用资金                  4                    - 改日时代新增资金      改日时代筹划步履现款流量净额               6           214,233.17               改日时代营运资金缺口                   8            20,520.63               改日时代偿还有息债务                   9            89,408.25 改日时代资金需求      改日时代展望现款分成                   10          118,652.56               需求               改日时代总资金需求              12=7+8+9+10+11    496,284.09         改日时代总体资金缺口          13=12-5-6 190,995.74 注：为合理响应改日时代年度数据，上表中改日时代筹划步履现款流量净额、营运资金缺口、 最低现款保有量需求、展望现款分成测算肇始日为 2023 年 12 月 31 日，上表中改日时代为 可转债存续期 2024-2029 年，下同。          （一）可解放主宰资金情况        收尾 2023 年 12 月 31 日，公司可解放主宰资金为 91,055.18 万元。其中，公     司货币资金余额为 60,508.41 万元，易变现的种种金融钞票余额为 30,547.02 万     元，使用受限货币资金余额 0.25 万元，上次募投表情未使用资金为 0.00 万元。          （二）预测期资金流入净额（改日时代新增资金）        最近六年（即 2018 至 2023 年），公司营业收入复合增长率为 1.55%，假定     可转债存续期六年为 2024-2029 年，公司每年营业收入增长率为 1.55%，改日期     间资金流入按照改日时代展望营业收入乘以筹划步履产生的现款流量净额占营     业收入的比例的预测值测算。        公司结合改日的业务发展趋势，合理、严慎展望筹划步履产生的现款流量净     额占营业收入的比例前两年分别为 20.00%、14.00%，后四年均为 8.00%。        参照前述改日时代的预测营业收入及筹划步履产生的现款流量净额占营业     收入比例的情况，严慎展望 2024 年至 2029 年筹划步履产生的现款流量净额悉数     为 214,233.17 万元（此处不组成盈利预测，亦不组成事迹答允），具体如下：                                                                                  单元：万元      表情         2024年度       2025年度       2026年度       2027年度       2028年度        2029年度 营业收入            315,073.61   319,963.86   324,930.02   329,973.25   335,094.77     340,295.77 筹划步履产生的现 金流量净额/营业收          20.00%       14.00%        8.00%        8.00%        8.00%          8.00% 入 筹划步履产生的现 金流量净额 动产生的现款流量                                                                           214,233.17 净额悉数          （三）现款盘活情况及现走时营限制下日常筹划需要保有的最低货币资金     金额        公司现款盘活主要取决于销售回款、支付供应商货款等要素，现款盘活次数     （即“现款盘活率”）主要受净营业周期（即“现款盘活期”）影响，净营业周期 系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，故 净营业周期主要受到存货盘活期、应收款项盘活期及应付款项盘活期的影响。净 营业周期的短长是决定公司现款需要量的要紧要素，较短的净营业周期频频标明 公司督察现存业务所需货币资金较少。      最低现款保有量系公司为督察其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应 对客户回款不足时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本，销售回 款周期、采购付款周期等影响公司的最低现款保有量。      根据公司 2023 年财务数据测算，公司在现走时营限制下日常筹划需要的最 低现款保有量为 103,315.91 万元，具体测算过程如下：           财务筹划                推测公式     推测完毕 存货盘活期（天）                       ①              154.24 应收款项盘活期（天）                     ②               43.61 应付款项盘活期（天）                     ③               50.14 现款盘活期（天）                     ④=①+②-③          147.72 货币资金盘活次数（现款盘活率）              ⑤=360÷④            2.44 最低现款保有量（万元）                  ⑩=⑨÷⑤       103,315.91   注 1：最低现款保有量按照 2023 年情况推测；   注 2：存货盘活期=360*平均存货账面余额/营业收入；   注 3：应收款项盘活期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应 收款项融资账面余额）/营业收入，应收票据不含已背书未到期应收票据余额；   注 4：应付款项盘活期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额）/营业成 本；   注 5：时代用度包括销售用度、治理用度、研发用度以及财务用度；   注 6：非付现成本总数包括当期固定钞票折旧、使用权钞票折旧、无形钞票摊销以及长 期待摊用度摊销。      （四）改日时代营运资金缺口 入的比重                                                                                单元：万元      表情        2023 年 12 月 31 日             2022 年 12 月 31 日            2021 年 12 月 31 日 应收票据                       832.68                       3,233.48                   1,879.78 应收账款                     35,321.70                     36,473.69                  36,027.42 应收款项融资                       48.92                       114.76                    3,987.41 预支款项                      2,264.49                      3,265.81                   2,960.93 其他应收款                     1,702.46                      1,894.66                   1,495.74 存货                       71,582.47                     83,994.47                  83,373.74 其他流动钞票                    1,669.34                      2,927.30                   5,589.59 筹划性钞票悉数                 113,422.06                    131,904.17                 135,314.61 应付票据                      1,280.29                      2,500.54                           - 应付账款                     27,365.64                     23,015.83                  25,476.62 合同欠债                       949.03                       1,235.63                   1,245.58 筹划性欠债悉数                  29,594.97                     26,752.00                  26,722.20 营运资金=筹划性资 产-筹划性欠债   公司 2021 年末至 2023 年末各项筹划性钞票、筹划性欠债占同期营业收入的 比重如下：                                                                                单元：万元           表情                              月 31 日                  12 月 31 日              12 月 31 日 营业收入                                 310,258.09          300,922.91              361,615.95 筹划性钞票                                113,422.06          131,904.17              135,314.61 筹划性欠债                                 29,594.97           26,752.00               26,722.20 营运资金                                  83,827.08          105,152.17              108,592.41 筹划性钞票/营业收入                              36.56%                 43.83%               37.42% 筹划性钞票/营业收入平均值                                                                       39.27% 筹划性欠债/营业收入                               9.54%                 8.89%                 7.39% 筹划性欠债/营业收入平均值                                                                        8.61%      最近六年（即 2018 至 2023 年），公司营业收入复合增长率为 1.55%，假定 可转债存续期六年为 2024-2029 年，公司每年营业收入增长率为 1.55%，改日期 间各期末的筹划性钞票、筹划性欠债按照改日时代展望营业收入悉数乘以近 3 年 筹划性钞票、筹划性欠债占营业收入的比重的平均值测算，则改日时代公司营运 资金缺口推测过程如下：                                                                            单元：万元     表情     2024 年度       2025 年度       2026 年度      2027 年度      2028 年度      2029 年度 营业收入       315,073.61    319,963.86    324,930.02   329,973.25   335,094.77   340,295.77 筹划性钞票 占比 筹划性钞票      123,729.36    125,649.76    127,599.97   129,580.45   131,591.67   133,634.10 筹划性欠债 占比 筹划性欠债       27,115.73     27,536.59     27,963.99    28,398.02    28,838.78     29,286.39 营运资金        96,613.63     98,113.17     99,635.99   101,182.44   102,752.89   104,347.71 营运资金缺 口      经测算，公司改日时代营运资金缺口为 20,520.63 万元。       （五）偿还有息债务      公司有偿付筹划借款的资金需求，收尾 2023 年 12 月 31 日，公司需要偿还 的有息欠债总金额为 89,408.25 万元，具体如下：                                                                            单元：万元                         管帐科目                              收尾2023年12月31日余额     短期借款                                                                       5,804.60     一年内到期的非流动欠债                                                               18,293.96     持久借款                                                                      43,854.00     租借欠债                                                                      21,455.69                         悉数                                                    89,408.25      （六）改日时代展望现款分成      呈报期内，公司现款分成情况如下：                                                                                     单元：万元                    表情                           2023年度             2022年度               2021年度   现款分成金额（含税）                                      12,198.70             12,198.70        36,596.09   包摄于母公司整个者的净利润                                   27,671.15             25,682.51        78,885.79   现款分成额/包摄于母公司整个者的净利润                                 44.08%              47.50%           46.39%      呈报期内，公司现款分成总数占 2021 年-2023 年合并报表中包摄于上市公  司股东的净利润总数的比例为 46.12%，假定以此行为改日时代现款分成比例的  测算依据。  分别为 21.81%、8.53%和 8.92%，平均值为 13.09%，因此假定可转债存续期 2024-  现款分成具体如下：                                                                                         单元：万元     表情         2024年度       2025年度       2026年度          2027年度            2028年度         2029年度 营业收入           315,073.61   319,963.86   324,930.02      329,973.25       335,094.77      340,295.77 净利润率              13.09%       13.09%       13.09%             13.09%         13.09%          13.09% 包摄于上市公司 股东的净利润 于上市公司股东                                                                                   257,249.61 的净利润 平中分成比例                                                                                        46.12% 改日时代展望现 金分成所需资金      （七）已审议的投资表情资金需求      收尾 2023 年末，公司已审议的主要投资表情具体组成情况如下：                                                                        单元：万元                                 是否为本                     收尾2023年12 序       表情主体        表情称呼          次募投项        总投资金额        月31日已投资       拟投资金额 号                                  目                         金额              收购Activ              年产50吨维生素A衍       金达威维       生素                                      6,090.00      2,113.72     3,976.28              辛酸系列居品表情       金达威药       业                                       8,700.00      7,356.24     1,343.76       金达威药       业                                      32,000.00      1,868.15    30,131.85       金达威药   年产10,000吨泛酸       业      钙拔擢表情                           50,710.00         24.18    50,685.82              年产30,000吨阿洛       金达威药       业                                      53,655.12      1,635.39    52,019.73              肌醇拔擢表情              信息化系统拔擢项              目                               15,251.12             -    15,251.12                  悉数                         178,588.48     14,201.74   164,386.74      注：DRB 投资金额已根据 2023 年 12 月 31 日好意思元兑东谈主民币汇率进行折算。      总而言之，公司具有较大的日常资金支付需求，为了督察平素的分娩筹划需 要，公司需要保有一定的现款持有量，同期公司具备一定的偿债压力，并靠近着 业务扩张、表情拔擢所带来的大额资金需求，公司需要补充流动资金以督察安妥、 安全筹划。      经上述测算公司营运资金缺口及偿还有息债务金额悉数为 109,928.88 万元， 高于补充流动资金表情金额 44,759.00 万元，本次补充流动资金具有必要性和规 模合感性。   二、管帐师核查情况   （一）管帐师核查法子   针对以上事项，管帐师实施的主要核查法子包括（但不限于）：   （1）查阅公司呈报期内各期按时呈报，核查公司货币资金、交易性金融资 产、带息债务等信息，了解公司营运资金需求；   （2）查阅公司过头合并范围内子公司的征信呈报、银行授信合同，了解公 司已获取的银行授信及贷款余额情况；   （3）查阅公司改日三年营运资金需求测算明细表，分析测算的准确性、合 感性；   （4）访谈关系东谈主员，了解改日资金使用总体盘算；   （5）查阅公司本次募投表情的可行性筹商呈报，分析本次刊行融资、补充 流动资金的必要性和限制合感性。   （二）管帐师核查宗旨   经核查，管帐师以为：   本次刊行融资、补充流动资金具有必要性，限制具有合感性。   （本页无正文，为《立信管帐师事务所（特殊普通合伙）对于厦门金达威集 团股份有限公司恳求向不特定对象刊行可转机公司债券的审核问询函的复兴》的 签章页）  立信管帐师事务所         中国注册管帐师：  （特殊普通合伙）                   中国注册管帐师：    中国·上海               二〇二四年九月六日